>> 華泰期貨-新能源及有色金屬日報：消費淡季礦端給予鋅價支撐-260623
| 上傳日期： |
2026/6/23 |
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| 1308KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思捷,師橙,封帆 |
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重要數(shù)據(jù)
現(xiàn)貨方面：LME鋅現(xiàn)貨升水為-2.91美元/噸。SMM上海鋅現(xiàn)貨價較前一交易日變化-180元/噸至24530元/噸，SMM上海鋅現(xiàn)貨升貼水-50元/噸；SMM廣東鋅現(xiàn)貨價較前一交易日變化-195元/噸至24535元/噸，廣東鋅現(xiàn)貨升貼水-90元/噸；天津鋅現(xiàn)貨價較前一交易日變化-180元/噸至24490元/噸，天津鋅現(xiàn)貨升貼水-90元/噸。
期貨方面：2026-06-22滬鋅主力合約開于24800元/噸，收于24770元/噸，較前一交易日-80元/噸，全天交易日成交70666手，全天交易日持倉96553手，日內(nèi)價格最高點達到24870元/噸，最低點達到24590元/噸。
庫存方面：截至2026-06-22，SMM七地鋅錠庫存總量為27.52萬噸，較上期變化0.72萬噸。截止2026-06-22，LME鋅庫存為123450噸，較上一交易日變化-325噸。
策略分析
傳統(tǒng)消費淡季，下游開工率環(huán)比回落，社會庫存緩慢增長，但鋅價在礦端的支撐下表現(xiàn)抗跌。海內(nèi)外礦端TC仍處于下滑通道不改，Dugald River最新中標(biāo)價格-120~-130美元/干噸，玻利維亞局勢動蕩造成鋅精礦運輸受阻，雖然青海地震對當(dāng)?shù)氐V山暫無影響，但礦端的擾動依舊存在。國內(nèi)冶煉廠原料庫存處于較低水平，冶煉廠對礦端依舊存在采購的積極性。6月部分冶煉廠常規(guī)檢修，當(dāng)前評估檢修規(guī)模并不大，但隨著綜合冶煉虧損的擴大，檢修范圍擴大的概率在增加，礦端對鋅價支撐力度開始顯現(xiàn)作用。當(dāng)前淡季缺乏突破上漲驅(qū)動力，但回調(diào)依舊具備買入保值性價比。
風(fēng)險
1、海外礦預(yù)期外擾動。2、國內(nèi)消費不及預(yù)期。3、流動性變化超預(yù)期。
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