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股指期貨，亞太疲弱拖累情緒。周二權(quán)益市場(chǎng)弱勢(shì)運(yùn)行，回撤原因包括但不限于，其一，亞太市場(chǎng)疲弱，日韓市場(chǎng)大跌，市場(chǎng)擔(dān)心韓國(guó)對(duì)杠桿ETF進(jìn)行限制引發(fā)去杠桿效應(yīng)，其二，美國(guó)核心PCE披露在即，也不排除部分資金回避不確定性而選擇止盈離場(chǎng)，其三，無(wú)論是周一的大金融還是周二早盤強(qiáng)勢(shì)的微盤，均指向風(fēng)格再平衡，或?qū)萍及鍓K形成壓力。操作層面，期權(quán)指標(biāo)在回調(diào)之后仍位于中等略偏高位置，風(fēng)險(xiǎn)難言釋放完畢，短期維持半倉(cāng)配置，若中證500指數(shù)突破前高則加倉(cāng)，中期行情未結(jié)束的觀點(diǎn)不變。
　　股指期權(quán)，標(biāo)的回調(diào)，隱波延續(xù)抬升。周二期權(quán)成交活躍度較昨日略有下降但仍維持在偏高區(qū)間。指標(biāo)層面，多數(shù)品種持倉(cāng)PCR回落，但科創(chuàng)、創(chuàng)業(yè)板相關(guān)期權(quán)情緒指標(biāo)仍處偏熱位置；同時(shí)多數(shù)品種隱波繼續(xù)抬升，而偏度未出現(xiàn)全面上行，反映市場(chǎng)更多是在交易高位籌碼松動(dòng)和波動(dòng)放大，并非系統(tǒng)性恐慌。整體看，短期風(fēng)格切換信號(hào)仍不充分，科技主線或?yàn)闃O致?lián)頂D后的階段性降溫，后續(xù)需觀察流動(dòng)性與盈利面能否重新承接。策略上，已有現(xiàn)貨底倉(cāng)可繼續(xù)用看跌期權(quán)保護(hù)收益，方向參與不宜追高；期權(quán)配置端仍以牛市價(jià)差為主，控制多頭成本并保留一定反彈空間。
　　國(guó)債期貨，債市仍受資擾動(dòng)。昨日國(guó)債期貨情緒偏弱。昨日雖然央行在公開市場(chǎng)操作中開展5245億元逆回購(gòu)操作，凈投放資金750億元，但是資金面整體仍偏緊。昨日資金利率整體仍處于相對(duì)較高水平，DR001利率繼續(xù)有所上行至1.46%，DR007利率上行至1.49%。資金面偏緊時(shí)間超預(yù)期可能使得債市寬松預(yù)期有所修正，調(diào)整壓力又有所上升。后續(xù)仍需關(guān)注資金面變化情況，另外6月MLF操作規(guī)?？赡芤彩莻€(gè)重要觀測(cè)窗口。整體上看，當(dāng)前資金面狀態(tài)或?qū)杏兴?，不過基本面數(shù)據(jù)偏弱背景下或仍不支持債市大幅調(diào)整，整體走勢(shì)或較為震蕩。
　　風(fēng)險(xiǎn)因子：1）美債利率上行；2）科技板塊虹吸流動(dòng)性；3）期權(quán)市場(chǎng)流動(dòng)性不及預(yù)期；4）基本面表現(xiàn)好于預(yù)期；5）供給超預(yù)期；6）貨幣政策不及預(yù)期。