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市場(chǎng)要聞與重要數(shù)據(jù)
　　價(jià)格與基差方面，L主力合約收盤價(jià)為7051元/噸（-109），PP主力合約收盤價(jià)為7379元/噸（-178），LL華北現(xiàn)貨為7430元/噸（-40），LL華東現(xiàn)貨為7450元/噸（-200），PP華東現(xiàn)貨為8750元/噸（-200），LL華北基差為379元/噸（+69），LL華東基差為399元/噸（-91），PP華東基差為1371元/噸（-22）。
　　上游供應(yīng)方面，PE開工率為77.3%（-0.3%），PP開工率為64.1%（+0.1%）。
　　生產(chǎn)利潤方面，PE油制生產(chǎn)利潤為237.3元/噸（+84.0），PP油制生產(chǎn)利潤為1297.3元/噸（+84.0），PDH制PP生產(chǎn)利潤為1586.1元/噸（-194.7）。
　　進(jìn)出口方面，LL進(jìn)口利潤為-155.9元/噸（-59.5），PP進(jìn)口利潤為-240.2元/噸（-179.9），PP出口利潤為-30.0美元/噸（+34.2）。
　　下游需求方面，PE下游農(nóng)膜開工率為10.4%（+1.0%），PE下游包裝膜開工率為46.7%（+0.2%），PP下游塑編開工率為41.5%（-0.1%），PP下游BOPP膜開工率為47.0%（-1.2%）。
　　市場(chǎng)分析
　　地緣方面，美伊在瑞士比爾根山舉行了簽署諒解備忘錄后的首輪高級(jí)別會(huì)談，雙方已在黎巴嫩沖突降級(jí)、霍爾木茲海峽通航安全以及經(jīng)濟(jì)制裁方面達(dá)成實(shí)質(zhì)性共識(shí)，伊朗“石油和石化產(chǎn)品出口獲得豁免，封鎖被解除”，地緣緩和繼續(xù)驅(qū)動(dòng)國家油價(jià)大幅下跌，烯烴成本端坍塌延續(xù)。
　　PE方面，供應(yīng)端PE開工仍處于逐步回升階段，新增計(jì)劃檢修較為有限，標(biāo)品線性排產(chǎn)比例亦有所回升，塑料供應(yīng)壓力逐步積累。需求端下游仍處淡季，需求低迷仍對(duì)價(jià)格持續(xù)拖累，其中農(nóng)膜開工繼續(xù)下滑至同期低點(diǎn)，而包裝膜剛需采購為主，需求支撐亦有限。綜合來看PE整體供需邊際轉(zhuǎn)弱，基本面上行驅(qū)動(dòng)有限，而美伊地緣緩和后油價(jià)大幅下跌，聚乙烯成本端支撐大幅走弱，繼續(xù)帶動(dòng)PE價(jià)格連續(xù)走低。
　　PP方面，地緣緩和以及霍爾木茲海峽開放預(yù)期導(dǎo)致油價(jià)大幅下滑，原料丙烷價(jià)格亦大幅回落，PP成本端支撐坍塌疊加需求端偏弱預(yù)期繼續(xù)拖累價(jià)格下行。同時(shí)供應(yīng)端隨著油制與PDH制利潤的大幅修復(fù)，后期上游裝置開工回升的預(yù)期逐步加強(qiáng)，疊加進(jìn)口窗口打開或?qū)聿糠謨暨M(jìn)口增量，供應(yīng)端壓力或?qū)⒅鸩斤@現(xiàn)。而需求端仍受制于高原料成本壓力，開工延續(xù)偏弱下滑，對(duì)價(jià)格形成負(fù)反饋。因此在美伊簽署協(xié)議且霍爾木茲海峽逐步恢復(fù)通行的背景下，PP在成本端支撐下移及供增需弱的預(yù)期下或維持偏弱運(yùn)行為主，關(guān)注后期供應(yīng)回歸后現(xiàn)貨坍塌情況及美伊協(xié)議最終談判動(dòng)向。
　　策略
　　單邊：L/PP謹(jǐn)慎偏空
　　跨期：LL09-01逢高反套
　　跨品種：無
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　美伊協(xié)議簽署情況、油價(jià)大幅波動(dòng)、丙烷價(jià)格波動(dòng)、上游裝置檢修回歸情況