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2026年上半年鋼材行情呈現(xiàn)寬幅震蕩狀態(tài)，整體宏觀預(yù)期較弱，但受到各方因素影響，底部抬升相對(duì)明顯。2026年2月28日，中東地區(qū)發(fā)生軍事沖突，直接導(dǎo)致原油價(jià)格暴漲，后期推動(dòng)工業(yè)品價(jià)格均有不同幅度的上漲。2026年5月底受到煤礦安全事故影響，盤(pán)面黑色行情出現(xiàn)大幅反彈后回歸基本面。國(guó)家發(fā)展改革委等部門(mén)發(fā)布開(kāi)展重點(diǎn)行業(yè)節(jié)能降碳改造攻堅(jiān)三年行動(dòng)的通知：決定組織開(kāi)展鋼鐵、電解鋁、水泥、平板玻璃、煉油、乙烯、合成氨、甲醇、煤電等重點(diǎn)行業(yè)節(jié)能降碳改造攻堅(jiān)三年行動(dòng)。
　　基本面來(lái)看，供應(yīng)端根據(jù)Mysteel及富寶數(shù)據(jù)計(jì)算，2026年1-5月粗鋼同比下降約0.97%，其中鐵水累計(jì)同比下降約為0.63%，廢鋼累計(jì)同比下降約2.62%，全年預(yù)期保持小幅波動(dòng)，約下降0.49%。需求端2026年粗鋼需求預(yù)計(jì)將有所下降，其中房建部分仍為預(yù)期內(nèi)下降狀態(tài)，但整體下降幅度有所減緩，制造業(yè)中汽車(chē)產(chǎn)銷情況轉(zhuǎn)弱，主要受到購(gòu)置稅政策影響，機(jī)械、船舶、電力等需求穩(wěn)定增加，家電部分中空調(diào)排產(chǎn)同比有所回落。2026年1-5月鋼材累計(jì)出口4455萬(wàn)噸，累計(jì)同比下降8.1%，1-4月鋼坯累計(jì)出口494萬(wàn)噸，累計(jì)同比增長(zhǎng)47.77%。
　　2026年上半年利潤(rùn)情況同比轉(zhuǎn)差，4-5月份利潤(rùn)相對(duì)較高，6月開(kāi)始轉(zhuǎn)差。后續(xù)需密切關(guān)注煤焦價(jià)格波動(dòng)對(duì)整體黑色相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈造成的傳導(dǎo)效應(yīng)，預(yù)計(jì)將整體推漲黑色產(chǎn)業(yè)鏈成本。
　　展望2026年，鋼材供給與需求端難有較大變動(dòng)，出口及成本端變動(dòng)為主要關(guān)注點(diǎn)，長(zhǎng)期需關(guān)注產(chǎn)能升級(jí)改造進(jìn)程。
　　風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：①原料端成本推動(dòng)；②海外沖突對(duì)出口需求影響；③碳關(guān)稅進(jìn)度變動(dòng)