>> 國泰海通證券-ETF配置系列(八)：基于市場狀態(tài)的行業(yè)輪動策略-260624
| 上傳日期： |
2026/6/24 |
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| 2152KB |
| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
國泰海通證券 |
| 評級： |
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作者： |
鄭雅斌,梁譽耀 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
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投資要點：
市場并不是每天都同樣有信息量，部分交易日反映的是資金對風險偏好和行業(yè)主線的重新定價。例如，低開下探后盤中拉回，可能意味著弱勢環(huán)境中開始出現(xiàn)承接；寬基指數(shù)共振修復，可能說明風險偏好從局部反彈擴散到全市場；恐慌下跌或放量下跌，則可能對應短期拋壓集中釋放。本文關注這些特殊狀態(tài)下行業(yè)強弱所包含的后續(xù)信息。
不同狀態(tài)下，行業(yè)強弱的含義并不相同。低位修復、成長啟動、小盤回流等情形下，更偏向選擇事件日強勢行業(yè)；大盤防御后反轉、恐慌釋放、放量下跌等情形下，前期被壓制的弱勢行業(yè)反而可能修復。本文將狀態(tài)節(jié)點劃分為低位修復與啟動、大盤防御后的反向修復、小盤風格回流、成長風格啟動與弱勢釋放、風險釋放、行業(yè)結構分化六類，并分別檢驗其行業(yè)選擇方向。
本文分別從絕對收益和相對收益兩個維度構建信號池。單信號檢驗中，低開高走修復日低位樣本絕對勝率和超額勝率均為72.7%；大盤防御后反轉低位樣本絕對勝率81.6%、超額勝率73.7%；成長退潮反轉低位樣本絕對勝率和超額勝率均為76.7%。
融合后看，策略更適合短周期跟蹤。行業(yè)日頻結果較好，周頻在收益表現(xiàn)和調(diào)倉頻率之間相對折中，月頻則衰減較明顯。行業(yè)周頻絕對收益口徑多頭年化收益率為20.05%，相對基準年化超額為12.85%；ETF周頻絕對收益口徑多頭年化收益率為19.80%，相對基準年化超額為15.35%。整體看，本文的策略更適合作為市場狀態(tài)變化后的短周期行業(yè)輪動工具。
截止2026年6月8日，絕對收益策略和相對收益策略的多頭組合均為通信、建材、電子、國防軍工和機械。最近一次觸發(fā)日為2026年5月28日，觸發(fā)信號為共振修復啟動、小盤相對強勢切換和廣度修復。
風險提示：本報告結論完全基于公開的歷史數(shù)據(jù)進行計算，模型結果僅表示策略歷史表現(xiàn)，不代表點位預測，亦不構成投資收益的保證或投資建議。股市系統(tǒng)性風險發(fā)生使得各類規(guī)律失效。宏觀和產(chǎn)業(yè)政策超預期改變市場交易環(huán)境。報告中的模擬組合構建在實際投資中難以完全復制，主要是證明方法論的有效性。
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