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報(bào)告要點(diǎn)：
　　中國石化突破T1000級碳纖維技術(shù)，高性能材料國產(chǎn)化再進(jìn)一步
　　2026年6月2日，中國石化上海石化聯(lián)合上海石油化工研究院成功攻克濕法T1000級高性能碳纖維關(guān)鍵技術(shù)，實(shí)現(xiàn)批量化生產(chǎn)。該12K小絲束產(chǎn)品拉伸強(qiáng)度超6.5GPa、拉伸模量超300GPa，達(dá)國際先進(jìn)水平，使中國石化成為全球少數(shù)掌握該技術(shù)的企業(yè)之一。公司已形成“大絲束+小絲束”雙輪驅(qū)動(dòng)：鄂爾多斯3萬噸/年大絲束項(xiàng)目一期（6000噸/年）已投產(chǎn)，聚焦風(fēng)電、儲能等工業(yè)領(lǐng)域；上海基地實(shí)現(xiàn)T1000級小絲束批量生產(chǎn)，聚焦航空航天、低空經(jīng)濟(jì)、具身智能等高端領(lǐng)域。目前公司擁有3K至60K全絲束規(guī)格、20余個(gè)牌號產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)從高性能小絲束到工業(yè)級大絲束的全譜系覆蓋。
　　出口管制倒逼國產(chǎn)替代，高性能碳纖維自主可控進(jìn)程提速
　　全球碳纖維產(chǎn)業(yè)由日本東麗、美國赫氏等巨頭主導(dǎo)，美國BIS及日本經(jīng)產(chǎn)省對T1000級以上產(chǎn)品實(shí)施對華出口管制，國產(chǎn)替代需求迫切。2025年我國碳纖維產(chǎn)能達(dá)17.11萬噸（同比+14%），產(chǎn)能占全球比重從2019年約17.3%提升至約52.5%。中簡科技已實(shí)現(xiàn)T1100級量產(chǎn)，光威復(fù)材突破M系列高模碳纖維，中復(fù)神鷹產(chǎn)能達(dá)2.9萬噸/年。政策層面，七部門《石化化工行業(yè)穩(wěn)增長工作方案》明確拓展低空經(jīng)濟(jì)、人形機(jī)器人等新興應(yīng)用，地方專項(xiàng)資金持續(xù)加碼。
　　碳纖維需求爆發(fā)式增長，產(chǎn)業(yè)鏈景氣上行
　　2025年全球碳纖維需求量達(dá)22.45萬噸（同比+43.8%），中國運(yùn)行產(chǎn)能占全球52.5%，居首位。國內(nèi)需求13.20萬噸（同比+57.1%），進(jìn)口占比降至14%左右，國產(chǎn)替代進(jìn)程加速。航空航天領(lǐng)域（C919復(fù)材占比約12%，C929寬體客機(jī)主體結(jié)構(gòu)復(fù)合材料占比將超過50%）、低空經(jīng)濟(jì)（eVTOL機(jī)體復(fù)材占比70%以上）、具身智能等新興領(lǐng)域驅(qū)動(dòng)需求放量。從供給端看，中國碳纖維運(yùn)行產(chǎn)能同比增長14%至17.11萬噸，供需雙增背景下行業(yè)進(jìn)入高速增長通道。隨著高端應(yīng)用滲透率提升及國產(chǎn)化率持續(xù)提高，碳纖維產(chǎn)業(yè)鏈有望維持較高景氣度。
　　投資建議
　　碳纖維領(lǐng)域正處于“技術(shù)突破、需求爆發(fā)、國產(chǎn)替代”三重共振的戰(zhàn)略機(jī)遇期。上海石化實(shí)現(xiàn)濕法T1000級碳纖維國產(chǎn)化突破，不僅打破了國外在高端碳纖維領(lǐng)域的技術(shù)壟斷，拓寬了高性能碳纖維材料的技術(shù)路徑，也進(jìn)一步夯實(shí)了我國高端材料自主可控能力。該領(lǐng)域的快速發(fā)展將為航空航天、低空經(jīng)濟(jì)、新能源等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)提供關(guān)鍵材料支撐，有望加速下游高端制造領(lǐng)域的發(fā)展與應(yīng)用落地，建議重點(diǎn)關(guān)注碳纖維產(chǎn)業(yè)鏈重點(diǎn)上市公司的投資機(jī)會。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　出口管制升級、下游需求不及預(yù)期、原材料價(jià)格波動(dòng)等。