>> 申萬宏源-晨會報告-260625
| 上傳日期： |
2026/6/25 |
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| 800KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
-- |
作者： |
鄭菁華 |
| 下載權(quán)限： |
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銳翔智能（920178）深度：FPC設(shè)備“小巨人”，主業(yè)穩(wěn)固，光模塊設(shè)備打造新增長極
FPC設(shè)備“小巨人”，橫縱向擴張產(chǎn)品矩陣。公司專精FPC干制程設(shè)備，實現(xiàn)單機到產(chǎn)品線跨越，深度綁定東山精密（連續(xù)三年第一大客戶，25年收入占比58.3%），供入日本旗勝Mektec、景旺電子、勝宏科技、鵬鼎控股等頭部廠商。公司以核心技術(shù)為支點擴張產(chǎn)品矩陣，把握AI基建浪潮，縱向依托貼裝技術(shù)切入模組組裝市場，橫向依托壓合技術(shù)優(yōu)勢拓展PCB設(shè)備，25年起布局光模塊設(shè)備。
核心假設(shè)風險：消費電子、新能源車等行業(yè)景氣度不及預期；客戶集中度過高的風險；光模塊設(shè)備拓展不及預期；光模塊行業(yè)周期波動導致下游資本開支減少的風險等。
(聯(lián)系人：劉靖/王雨晴)
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