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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　中觀景氣分化，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈景氣高增，出海制造延續(xù)快速增長；地緣局勢緩和，原油價(jià)格大幅回落，化工開工率回升；端午節(jié)出行活躍，消費(fèi)仍待提振。
　　投資要點(diǎn)：
　　半導(dǎo)體景氣高增，化工開工率回升。上周（06.15-06.21），中觀景氣線索主要有：1）新興產(chǎn)業(yè)景氣延續(xù)高增長，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈景氣高增，出海制造延續(xù)快速增長；2）地緣局勢緩和，原油價(jià)格大幅回落，化工開工率回升；3）內(nèi)需消費(fèi)景氣仍承壓，房地產(chǎn)銷售下滑，端午假期消費(fèi)偏弱。
　　上游資源：原油價(jià)格大幅下滑，化工開工率環(huán)比回升。1）原油：美伊局勢緩和，布倫特原油期貨結(jié)算價(jià)環(huán)比-7.7%，國內(nèi)化工品價(jià)格指數(shù)-5.8%；化工開工率回升，PTA開工率連續(xù)三周環(huán)比回升至66.7%。2）有色：COMEX黃金環(huán)比+0.2%，工業(yè)金屬表現(xiàn)分化，SHFE銅/鋁+0.1%/-0.8%，國際金屬價(jià)格仍受到緊縮預(yù)期壓制。3）煤炭：煤價(jià)環(huán)比持平，電廠日耗小幅提升。
　　中游周期與制造：新興產(chǎn)業(yè)景氣延續(xù)，建工需求繼續(xù)磨底。1）先進(jìn)制造：半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈景氣延續(xù)高增，DRAMDDR5/DDR4/DDR3價(jià)格環(huán)比+2.6%/+0.0%/+2.9%，5月中國臺(tái)灣電子產(chǎn)業(yè)上市公司營收同比+47.4%（前值+34.9%），其中集成電路是營收核心支柱，IC制造/IC設(shè)計(jì)同比+39.8%/+35.5%；DRAM存儲(chǔ)芯片仍是增速最快的方向，存儲(chǔ)器/存儲(chǔ)芯片同比+300.8%/+356.4%。出海制造延續(xù)較快增長，5月變壓器出口同比+39.4%（前值+13.5%），出口均價(jià)32.3千美元/萬個(gè)，同比+33.6%（前值+9.9%）。2）基建地產(chǎn)：建筑開工需求偏弱，鋼鐵建材價(jià)格小幅下滑。
　　下游消費(fèi)：端午假期消費(fèi)偏弱，地產(chǎn)銷售邊際走弱。1）端午節(jié)消費(fèi)：端午假期（06.19-06.21）出行活躍，消費(fèi)仍待提振，日均旅游人次同比+4.2%，但日均客單價(jià)同比-0.2%，端午檔電影日均票房同比13.3%，平均票價(jià)同比-1.8%。2）地產(chǎn)：30大中城市商品房成交同比-11.3%，10大重點(diǎn)城市二手房銷售同比-14.5%，地產(chǎn)銷售邊際走弱。
　　物流：快遞量同比提升，集運(yùn)價(jià)格環(huán)比上漲。1）貨運(yùn)：全國公路/鐵路貨運(yùn)量同比-7.3%/-0.4%；快遞攬收/投遞量同比+8.8%/+8.7%。3）海運(yùn)：海運(yùn)價(jià)格表現(xiàn)分化，SCFI與BDI指數(shù)環(huán)比分別+4.6%/-0.3%，中國港口貨物吞吐量/集裝箱吞吐量環(huán)比-1.5%/+2.5%。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：國內(nèi)政策