>> 華泰期貨-化工日?qǐng)?bào)：泰國(guó)原料價(jià)格高位回落-260626
| 上傳日期： |
2026/6/26 |
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pdf 共10頁(yè) |
來(lái)源： |
華泰期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉,楊露露 |
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市場(chǎng)要聞與數(shù)據(jù)
期貨方面，昨日收盤RU主力合約16685元/噸，較前一日變動(dòng)-920元/噸；NR主力合約14515元/噸，較前一日變動(dòng)-1090元/噸；BR主力合約12035元/噸，較前一日變動(dòng)-680元/噸。
現(xiàn)貨方面，云南產(chǎn)全乳膠上海市場(chǎng)價(jià)格16800元/噸，較前一日變動(dòng)-950元/噸。青島保稅區(qū)泰混16470元/噸，較前一日變動(dòng)-880元/噸。青島保稅區(qū)泰國(guó)20號(hào)標(biāo)膠2230美元/噸，較前一日變動(dòng)-120美元/噸。青島保稅區(qū)印尼20號(hào)標(biāo)膠2140美元/噸，較前一日變動(dòng)-120美元/噸。中石油齊魯石化BR9000出廠價(jià)格12800元/噸，較前一日變動(dòng)+0元/噸。浙江傳化BR9000市場(chǎng)價(jià)12150元/噸，較前一日變動(dòng)-700元/噸。
市場(chǎng)資訊
2026年5月中國(guó)天然橡膠（含技術(shù)分類、膠乳、煙膠片、初級(jí)形狀、混合膠、復(fù)合膠）進(jìn)口量42.28萬(wàn)噸，環(huán)比減少15.84%，同比減少6.74%，2026年1-5月累計(jì)進(jìn)口數(shù)量264.79萬(wàn)噸，累計(jì)同比減少0.54%。
據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新公布的數(shù)據(jù)顯示，2026年5月中國(guó)橡膠輪胎外胎產(chǎn)量為10730.9萬(wàn)條，同比增加4.6%。1-5月橡膠輪胎外胎產(chǎn)量較上年同期增1.9%至5.0171億條。
2026年5月，我國(guó)重卡銷量為10.9萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)23.3%，繼3月、4月之后再次突破10萬(wàn)輛；2026年1-5月，我國(guó)重卡銷量為54.4萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)23.3%，繼續(xù)保持增長(zhǎng)勢(shì)頭。
QinRex最新數(shù)據(jù)顯示，2026年前5個(gè)月，科特迪瓦橡膠出口量共計(jì)74.9萬(wàn)噸，較去年同期的75.1萬(wàn)噸微降0.3%。單看5月數(shù)據(jù)，出口量同比下降8.1%，環(huán)比下降18.8%。
ANRPC最新發(fā)布的2026年5月報(bào)告預(yù)測(cè)，5月全球天膠產(chǎn)量料降4.7%至99.7萬(wàn)噸，較上月增加29%；天膠消費(fèi)量料增4.9%至131萬(wàn)噸，較上月增加7%。前5個(gè)月，全球天膠累計(jì)產(chǎn)量料降2.2%至485萬(wàn)噸，累計(jì)消費(fèi)量料降2.4%至622.2萬(wàn)噸。
2026年全球天膠產(chǎn)量料同比增加2.4%至1533.7萬(wàn)噸。其中，泰國(guó)增1.4%、印尼降0.8%、中國(guó)增2.9%、印度增4.4%、越南降4.2%、馬來(lái)西亞增6.9%、柬埔寨增2.9%、緬甸增1.1%、斯里蘭卡增12.4%、成員國(guó)外其他國(guó)家增6.5%。
2026年全球天膠消費(fèi)量料同比增加1.3%至1555萬(wàn)噸。其中，中國(guó)增1.7%、印度增3.6%、泰國(guó)降3.5%、印尼增1%、馬來(lái)西亞增8.2%、越南降5.7%、斯里蘭卡降5.1%、柬埔寨增7.5%、菲律賓增13.8%、成員國(guó)外其他國(guó)家增1.2%。
市場(chǎng)分析
天然橡膠：
現(xiàn)貨及價(jià)差：2026-06-25，RU基差115元/噸（-30），RU主力與混合膠價(jià)差215元/噸（-40），NR基差696.00元/噸（+275.00）；全乳膠16800元/噸（-950），混合膠16470元/噸（-880），3L現(xiàn)貨17700元/噸（-750）。STR20#報(bào)價(jià)2230美元/噸（-120），全乳膠與3L價(jià)差-900元/噸（-200）；混合膠與丁苯價(jià)差3670元/噸（-880）。
原料：泰國(guó)煙片93.75泰銖/公斤（-1.50），泰國(guó)膠水83.00泰銖/公斤（-2.00），泰國(guó)杯膠69.00泰銖/公斤（-3.50），泰國(guó)膠水-杯膠14.00泰銖/公斤（+1.50）。
開(kāi)工率：全鋼胎開(kāi)工率為60.87%（-4.82%），半鋼胎開(kāi)工率為63.21%（-6.15%）。
庫(kù)存：天然橡膠社會(huì)庫(kù)存為683609噸（+2033），青島港天然橡膠庫(kù)存為1239597噸（-5430），RU期貨庫(kù)存為151510噸（+780），NR期貨庫(kù)存為27620噸（+0）。
順丁橡膠：
現(xiàn)貨及價(jià)差：2026-06-25，BR基差65元/噸（-20），丁二烯中石化出廠價(jià)9400元/噸（-300），順丁橡膠齊魯石化BR9000報(bào)價(jià)12800元/噸（+0），浙江傳化BR9000報(bào)價(jià)12150元/噸（-700），山東民營(yíng)順丁橡膠11800元/噸（-600），順丁橡膠東北亞進(jìn)口利潤(rùn)-3879元/噸（-500）。
開(kāi)工率：高順順丁橡膠開(kāi)工率為69.75%（-0.96%）。
庫(kù)存：順丁橡膠貿(mào)易商庫(kù)存為4690噸（-1040），順丁橡膠企業(yè)庫(kù)存為25300噸（+550 ）。
策略
RU及NR中性。市場(chǎng)氛圍轉(zhuǎn)弱以及供應(yīng)壓力回升預(yù)期帶來(lái)膠價(jià)大幅回落。全球季節(jié)性旺季來(lái)臨，供應(yīng)回升預(yù)期增加，本周泰國(guó)原料價(jià)格松動(dòng)，開(kāi)始高位回落。目前現(xiàn)實(shí)依然保持偏強(qiáng)格局，基差同比高位。截至5月最新數(shù)據(jù)，我國(guó)1-5月天然橡膠進(jìn)口累計(jì)同比下降0.54%。目前泰國(guó)東北部正常上量，膠水受南部仍受雨水?dāng)_動(dòng)。6月開(kāi)始，泰國(guó)將迎來(lái)產(chǎn)量回升期，國(guó)內(nèi)下游輪胎需求近期弱勢(shì)或延續(xù)。但橡膠中期受厄爾尼諾氣候影響旺季產(chǎn)出的預(yù)期暫不能證偽，膠價(jià)看多邏輯未改，目前暫時(shí)觀望。
BR謹(jǐn)慎偏空。順丁橡膠自身的供需矛盾不突出，后期依然跟隨丁二烯價(jià)格波動(dòng)。國(guó)內(nèi)烯烴裂解裝置開(kāi)工率持續(xù)回升將促使后期丁二烯供應(yīng)量的繼續(xù)回升，海外預(yù)計(jì)也是類似節(jié)奏，供應(yīng)端的回升總體壓制丁二烯價(jià)格重心逐步下移。預(yù)計(jì)順丁橡膠成本拖累將持續(xù)。
風(fēng)險(xiǎn)
伊朗沖突進(jìn)展，主產(chǎn)區(qū)天氣變化，上游裝置動(dòng)態(tài)，下游需求波動(dòng)
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