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市場(chǎng)要聞與重要數(shù)據(jù)
　　價(jià)格與基差方面，L主力合約收盤(pán)價(jià)為6868元/噸（-81），PP主力合約收盤(pán)價(jià)為7116元/噸（-162），LL華北現(xiàn)貨為7020元/噸（-180），LL華東現(xiàn)貨為7200元/噸（-200），PP華東現(xiàn)貨為8100元/噸（-300），LL華北基差為152元/噸（-99），LL華東基差為332元/噸（-119），PP華東基差為984元/噸（-138）。
　　上游供應(yīng)方面，PE開(kāi)工率為79.1%（+1.8%），PP開(kāi)工率為65.1%（+1.0%）。
　　生產(chǎn)利潤(rùn)方面，PE油制生產(chǎn)利潤(rùn)為269.1元/噸（+129.2），PP油制生產(chǎn)利潤(rùn)為1029.1元/噸（+129.2），PDH制PP生產(chǎn)利潤(rùn)為1131.9元/噸（-229.5）。
　　進(jìn)出口方面，LL進(jìn)口利潤(rùn)為383.9元/噸（+698.7），PP進(jìn)口利潤(rùn)為117.2元/噸（+364.2），PP出口利潤(rùn)為25.9美元/噸（+28.4）。
　　下游需求方面，PE下游農(nóng)膜開(kāi)工率為10.0%（-0.4%），PE下游包裝膜開(kāi)工率為46.5%（-0.2%），PP下游塑編開(kāi)工率為41.3%（-0.1%），PP下游BOPP膜開(kāi)工率為46.4%（-0.6%）。
　　市場(chǎng)分析
　　地緣方面，美伊地緣緩和后，霍爾木茲海峽通航持續(xù)改善，國(guó)際油價(jià)重心加速下跌，原料丙烷亦跟隨回落，烯烴產(chǎn)業(yè)鏈成本端支撐迅速坍塌，疊加供需驅(qū)動(dòng)有限，共同壓制盤(pán)面價(jià)格持續(xù)下移。
　　PE方面，供應(yīng)端PE開(kāi)工仍處于逐步回升階段，新增計(jì)劃?rùn)z修較為有限，塑料供應(yīng)壓力逐步積累。需求端下游仍處淡季，需求低迷仍對(duì)價(jià)格持續(xù)拖累，其中農(nóng)膜開(kāi)工繼續(xù)下滑至同期低點(diǎn)，而包裝膜剛需采購(gòu)為主，需求支撐亦有限。綜合來(lái)看PE整體供需邊際轉(zhuǎn)弱，基本面上行驅(qū)動(dòng)有限，而美伊地緣緩和后油價(jià)大幅下跌，聚乙烯成本端支撐大幅走弱，繼續(xù)帶動(dòng)PE價(jià)格連續(xù)走低。
　　PP方面，市場(chǎng)看空情緒濃厚，現(xiàn)貨端亦仍持續(xù)坍塌，主要在于前期成本端支撐轉(zhuǎn)弱疊加7月后供應(yīng)回升預(yù)期加強(qiáng)，驅(qū)動(dòng)期現(xiàn)價(jià)格齊跌，基差進(jìn)一步走弱收斂。供應(yīng)端隨著油制與PDH制利潤(rùn)的修復(fù)，PP估值已相對(duì)偏高，后期上游裝置開(kāi)工回升的預(yù)期逐步加強(qiáng)，疊加進(jìn)口窗口打開(kāi)或?qū)?lái)部分凈進(jìn)口增量，供應(yīng)端壓力或?qū)⒅鸩斤@現(xiàn)，上中游積極降價(jià)出貨，而需求端下游淡季采購(gòu)心態(tài)謹(jǐn)慎，仍對(duì)價(jià)格形成負(fù)反饋。因此PP在成本端坍塌及供增需弱的預(yù)期下或維持偏弱運(yùn)行為主，主要關(guān)注后期供應(yīng)回歸速率及下游補(bǔ)庫(kù)節(jié)奏。
　　策略
　　單邊：L/PP謹(jǐn)慎偏空
　　跨期：LL09-01逢高反套
　　跨品種：無(wú)
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　美伊協(xié)議簽署情況、油價(jià)大幅波動(dòng)、丙烷價(jià)格波動(dòng)、上游裝置檢修回歸情況