>> 華泰期貨-貴金屬日?qǐng)?bào)：霍爾木茲海峽通航部分恢復(fù)，美國(guó)5月PCE符合預(yù)期-260626
| 上傳日期： |
2026/6/26 |
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pdf 共7頁(yè) |
來(lái)源： |
華泰期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
陳思捷,師橙,封帆 |
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市場(chǎng)分析
地緣上，阿曼外交大臣巴德?tīng)柋硎?，未?lái)涉及霍爾木茲海峽的相關(guān)安排不涉及征收任何通行費(fèi)用。而伊朗方面估計(jì)，如果對(duì)霍爾木茲海峽涉安全、環(huán)境等服務(wù)收費(fèi)，每年將為相關(guān)國(guó)家?guī)?lái)400億美元收入。伊朗伊斯蘭革命衛(wèi)隊(duì)海軍表示，船只通過(guò)霍爾木茲海峽必須提前協(xié)調(diào)，違規(guī)船舶“將受到處置”。標(biāo)普全球能源公司報(bào)告稱(chēng)，6月霍爾木茲海峽的日均通航量已恢復(fù)至沖突前的約57%。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，美國(guó)5月PCE物價(jià)指數(shù)同比上漲4.1%，為2023年4月以來(lái)最高水平；核心PCE同比上漲3.4%，符合市場(chǎng)預(yù)期，為2023年10月以來(lái)的最高水平。另外，美國(guó)第一季度實(shí)際GDP終值年化增速上修至2.1%，高于修正值1.6%。5月耐用品訂單環(huán)比下降4.5%，為近一年來(lái)最大降幅。
期貨行情與成交量：
2026-06-25，滬金主力合約開(kāi)于877.00元/克，收于872.00元/克，較前一交易日收盤(pán)變動(dòng)-2.68%。當(dāng)日成交量為41087手，持倉(cāng)量為129725手。昨日夜盤(pán)滬金主力合約開(kāi)于878.50元/克，收于886..60元/克，較昨日午后收盤(pán)上漲1.67%。
2026-06-25，滬銀主力合約開(kāi)于14090.00元/千克，收于13811.00元/千克，較前一交易日收盤(pán)變動(dòng)-7.62%。當(dāng)日成交量為985009手，持倉(cāng)量為245393手。昨日夜盤(pán)滬銀主力合約開(kāi)于14091元/千克，收于14237元/千克，較昨日午后收盤(pán)上漲3.08%。
美債收益率與利差監(jiān)控：
2026-06-25，美國(guó)10年期國(guó)債利率收于4.41%，較前一交易日變化-0.09%，10年期與2年期利差為0.30%，較前一交易日變化-0.04%。
上期所金銀持倉(cāng)與成交量變化情況：
2026-06-25，Au2608合約上，多頭較前一日變化-3593手，空頭則是變化2886手。滬金合約上個(gè)交易日總成交量為430397手，較前一交易日變化40.21%。在滬銀方面，在Ag2608合約上，多頭變動(dòng)316手，空頭變動(dòng)84手。白銀合約上個(gè)交易日總成交量1660041手，較前一交易日變化40.51%。
貴金屬ETF持倉(cāng)跟蹤：
貴金屬ETF方面，昨日黃金ETF持倉(cāng)為1,013.35噸，較前一交易日下降4.29噸。白銀ETF持倉(cāng)為14,939噸，較前一交易日減少34噸。
貴金屬套利跟蹤：
期現(xiàn)價(jià)差：2026-06-25，國(guó)內(nèi)溢價(jià)方面，昨日黃金國(guó)內(nèi)溢價(jià)為17.32元/克，白銀國(guó)內(nèi)溢價(jià)為561.50元/千克。金銀比價(jià)：昨日上期所金銀主力合約價(jià)格比約為63.14，較前一交易日變動(dòng)5.34%，外盤(pán)金銀比價(jià)為67.15，較上一交易日變化1.55%。
基本面：
上海黃金交易所T+d市場(chǎng)監(jiān)控上個(gè)交易日（2026-06-25）上金所黃金成交量為54840千克，較前一交易日變化20.09%。白銀成交量為329402千克，較前一交易日變化-10.33%。黃金交收量為11872千克，白銀交收量為6360千克。
策略
黃金：中性
PCE數(shù)據(jù)未見(jiàn)超預(yù)期表現(xiàn)，但美國(guó)經(jīng)濟(jì)整體通脹水平仍處于高位或?qū)⒊掷m(xù)推動(dòng)市場(chǎng)對(duì)于未來(lái)貨幣政策預(yù)期趨緊的預(yù)期，因此預(yù)計(jì)近期黃金價(jià)格或以震蕩格局為主，Au2608合約震蕩區(qū)間或在850元/克-900元/克。
白銀：中性
當(dāng)下白銀與黃邏輯類(lèi)似，白銀本身價(jià)格預(yù)計(jì)同樣維持震蕩格局，Ag2608合約震蕩區(qū)間或在14000元/千克-15000元/千克。
套利：暫緩
期權(quán)：暫緩
風(fēng)險(xiǎn)
海外流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)
投機(jī)頭寸持續(xù)離場(chǎng)
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