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行情回顧與操作建議
　　當(dāng)日行情：
　　資金面尾盤好轉(zhuǎn)但整體受跨季影響仍偏緊張，多數(shù)品種小幅收漲，30年尾盤跳水收跌。
　　利率現(xiàn)券：
　　銀行間各主要期限利率現(xiàn)券收益率窄幅變動，短端回落幅度在1bp左右，至下午16：30，10年國債活躍券260005收益率報(bào)1.7465%上行0.25bp。
　　資金市場：
　　公開市場大額到期，央行延續(xù)凈投放，但資金面仍偏緊。今日有4203億元逆回購到期，央行開展了6625億元逆回購操作，全口徑實(shí)現(xiàn)凈投放2422億元，資金面延續(xù)緊張，市場等待周四MLF續(xù)作和月末財(cái)政支出的流動性注入。銀存間的DR隔夜回落4.31bp至1.4119%，7天資金利率受跨季影響進(jìn)一步抬升4.9bp至1.5434%，中長期資金有所走高，1年AAA存單發(fā)行利率回升3bp至1.49%。
　　結(jié)論：
　　從基本面看，5月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)延續(xù)疲軟，消費(fèi)進(jìn)一步下滑，地產(chǎn)投資跌幅進(jìn)一步擴(kuò)大，基建和制造業(yè)投資也明顯走弱，指向內(nèi)需疲弱不振，在這種背景下，通脹難以全面擴(kuò)散引發(fā)央行政策轉(zhuǎn)向，這將繼續(xù)支撐債市多頭信心，且信貸需求預(yù)計(jì)偏弱，機(jī)構(gòu)對債市的配置需求依然具有韌性，而政府債發(fā)行節(jié)奏依然偏慢，供給沖擊高峰未至，資產(chǎn)荒局面可能在中期延續(xù)。從短期看，近兩周面臨資金跨季壓力是市場最為擔(dān)憂的短期擾動，但預(yù)計(jì)央行將積極呵護(hù)，流動性顯著收緊可能性不大，利空因素有限，或延續(xù)震蕩，關(guān)注明日MLF續(xù)作情況。