>> 申萬宏源-九號公司(689009)發(fā)布2026年限制性股票激勵計劃，彰顯公司長期發(fā)展信心-260628
| 上傳日期： |
2026/6/28 |
大?。?/td>
| 736KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
屠亦婷,劉正,劉嘉玲 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
投資要點：
公司發(fā)布2026年限制性股票激勵計劃。2026年6月5日，九號公司發(fā)布2026年限制性股票激勵計劃（草案），計劃擬向激勵對象授予88.4724萬股限制性股票對應(yīng)的884.7240萬份存托憑證，占本激勵計劃草案公告時公司存托憑證總份數(shù)73,124.2516萬份的1.21%，對應(yīng)存托憑證的授予價格為24.50元/份，首次授予的激勵對象總?cè)藬?shù)為146人。本激勵計劃考核目標(biāo)為，以2025年的營業(yè)收入為基數(shù)，2026-2029年營業(yè)收入增長率分別不低于10%、20%、30%、40%；或以2025年的凈利潤為基數(shù)，2026-2029年凈利潤增長率分別不低于15%、30%、45%、60%，公司需滿足以上兩個條件之一。本次激勵有利于公司吸引和留住優(yōu)秀人才，充分調(diào)動公司核心團隊的積極性，有效地將存托憑證持有人利益、公司利益和核心團隊個人利益結(jié)合在一起。
電動兩輪車業(yè)務(wù)持續(xù)增長。2025年公司電動兩輪車業(yè)務(wù)銷量409.03萬臺，實現(xiàn)營收118.59億元，同比+64%。公司圍繞“生活方式”“運動性能”“新國標(biāo)智能”三大核心，構(gòu)建了Q、M、Fz三大產(chǎn)品系列。截至2026年1月，公司電動兩輪車產(chǎn)品在國內(nèi)市場累計出貨量已突破1000萬臺。2026Q1，公司電動兩輪車業(yè)務(wù)銷量122.76萬臺，同比+22%，實現(xiàn)營收33.82億元，同比+18%，在以舊換新高基數(shù)、新國標(biāo)落地觀望期背景下，仍保持增長趨勢。
電動平衡車、全地形車等業(yè)務(wù)保持高景氣度。2025年公司自主品牌零售滑板車銷量146.26萬臺，同比+18%，實現(xiàn)營收31.69億元，同比+28%；全地形車銷量2.67萬臺，同比+12%，實現(xiàn)營收11.38億元，同比+32%。2025年公司在CES展上發(fā)布第三代電動滑板車MaxG3、F3系列及E3系列產(chǎn)品，截至2025年12月31日公司電動滑板車?yán)塾嫵鲐浟砍^1500萬臺。全地形車方面，2025年AT5、AT6等全地形車車型表現(xiàn)優(yōu)異，在歐洲多個國家同排量段市場得到消費者青睞。2026Q1，公司自主品牌零售滑板車銷量同比+28%，營收同比+34%；全地形車銷量同比+33%，營收同比+33%。
下調(diào)盈利預(yù)測，維持“買入”投資評級。電動兩輪車行業(yè)受以舊換新高基數(shù)、新國標(biāo)落地觀望期影響增速放緩，我們下調(diào)此前對于公司的盈利預(yù)測，預(yù)計2026年可實現(xiàn)歸母凈利潤21.03億元（前值為22.74億元），新增27-28年盈利預(yù)測為27.46、34.46億元，同比分別+19.6%、+30.6%、+25.5%，對應(yīng)當(dāng)前市盈率分別為13、10和8倍。公司電動平衡車、全地形車等業(yè)務(wù)保持高景氣度，維持“買入”投資評級。
風(fēng)險提示：海外消費景氣度回落、國內(nèi)電動兩輪車競爭加劇。公司于2026年6月15日公告《關(guān)于2025年年度報告信息披露監(jiān)管問詢函的回復(fù)公告》，在此特別提示。
|
|
