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盤面：純堿09合約上周下跌2.75%，收于1096，持倉+99390手；前20多頭持倉+46842手，空頭持倉+56938手。
　　供應(yīng)端：純堿周度產(chǎn)量回落，總量維持相對高位；重堿周度產(chǎn)量小幅回落，整體高位震蕩，輕堿周度產(chǎn)量繼續(xù)回落，周度產(chǎn)量持續(xù)走弱；供應(yīng)過剩格局延續(xù)但整體放緩。
　　需求端：浮法玻璃+光伏玻璃周產(chǎn)量小幅回升，重堿需求對純堿支撐相對較弱；碳酸鋰68.65%開工率，對純堿價(jià)格有一定支撐；需求整體偏弱格局不改。
　　庫存端：周度庫存小幅累庫，庫存高位173.24萬噸（+3.22），重堿庫存66.02萬噸（+0.34），低于去年同期，輕堿庫存107.22萬噸（+2.88），庫存高位。
　　成本利潤：上周純堿氨堿法成本小幅回落，純堿行業(yè)持續(xù)虧損。
　　核心觀點(diǎn)：純堿產(chǎn)能過剩，重堿重堿需求止跌，輕堿需求維持，庫存歷史高位震蕩，輕重堿庫存分化，重堿庫存持續(xù)走弱（實(shí)際需求并未改善，庫存或從廠庫轉(zhuǎn)移至貿(mào)易商或者下游企業(yè)），輕堿進(jìn)一步累庫至新高。供需偏弱格局壓制純堿價(jià)格，純堿價(jià)格持續(xù)走弱，同時(shí)因氨堿法長期虧損，聯(lián)堿法處于生產(chǎn)成本附近，限制其下行空間，重點(diǎn)關(guān)注純堿開工率若持續(xù)低于75%，或短期止跌。
　　操作建議：暫時(shí)觀望。
　　風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：玻璃冷修超預(yù)期（利空），純堿落后產(chǎn)能提前出清（利多）。