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核心觀點(diǎn)
　　- （1）成本端原油：中東方面，雙方分歧較為明顯，會談陷入暫停，但外交通道并未關(guān)閉，戰(zhàn)事全面重啟風(fēng)險(xiǎn)有限，但年內(nèi)原油供需格局已發(fā)生明顯變化，疊加中長期補(bǔ)庫需求對油價(jià)形成支撐，油價(jià)跌至沖突前概率偏低，短期可能在區(qū)間震蕩。
　　- （2）PX：國內(nèi)PX產(chǎn)能利用率為79.33%，環(huán)比0.00%，同比-8.03%；國內(nèi)PX產(chǎn)量為65.77萬噸，環(huán)比0.00%，同比-9.09%；亞洲PX周度平均產(chǎn)能利用率為67.41%，環(huán)比-0.31%。下周來看，中金石化160萬噸裝置、海南煉化100萬噸裝置、揚(yáng)子石化89萬噸、福海創(chuàng)一套80萬噸PX裝置、浙石化一套200萬噸裝置延續(xù)檢修，華東一煉廠計(jì)劃6月25號停車，預(yù)計(jì)國內(nèi)供給變化下降。
　　- （3）PTA：國內(nèi)PTA產(chǎn)能利用率為66.69%，環(huán)比+2.62%，同比-18.22%；國內(nèi)PTA產(chǎn)量為128.10萬噸，環(huán)比+2.58%，同比-12.26%；下周來看，下周，?；?jì)劃內(nèi)檢修，儀征有故障檢修預(yù)期，預(yù)計(jì)開工有所下降。
　　- （4）聚酯：聚酯產(chǎn)能利用率為77.70%，環(huán)比-0.58%，同比-12.93%；聚酯產(chǎn)量為146.94萬噸，環(huán)比-0.58%，同比-9.44%。下周來看，市場存在裝置重啟計(jì)劃，如盛虹、漢江等，暫無明確裝置停車預(yù)期，預(yù)計(jì)下周國內(nèi)聚酯行業(yè)供應(yīng)小幅提升。
　?。?）PTA庫存和利潤：PTA行業(yè)庫存320.37萬噸，環(huán)比-1.73%；PTA廠內(nèi)庫存可用天數(shù)為4.52天，環(huán)比-0.44%；PTA聚酯工廠原料庫存為70.47萬噸，環(huán)比-4.43%；PTA現(xiàn)貨加工費(fèi)為657.05元/噸，環(huán)比+7.13%。PTA行業(yè)庫存環(huán)比下降，加工利潤大幅回升至季節(jié)性高位。下周來看，當(dāng)前利潤已經(jīng)上升至較高位置，需注意開工率是否會超預(yù)期反彈。
　　- （5）核心結(jié)論：
　　-近期PX檢修集中，市場普遍預(yù)期供應(yīng)收縮；PTA開工率短期雖有小幅回升，但整體仍運(yùn)行在低位。需求端聚酯存重起計(jì)劃，預(yù)計(jì)下周開工有所回升。綜合來看，PX、PTA端的供給減量需求增量對價(jià)格形成支撐。上周受地緣沖突緩和影響，市場交易原油供應(yīng)有所改善預(yù)期，產(chǎn)業(yè)鏈利潤有所壓縮，后續(xù)需繼續(xù)跟蹤海峽通航情況，關(guān)注供給增加是否實(shí)際發(fā)生，否則，考慮到PX與PTA開工依然處于低位，PTA與PX利潤預(yù)計(jì)保持高位震蕩。短期在地緣沖突與供減需增的交織影響下，PX、PTA價(jià)格跟隨油價(jià)震蕩，后續(xù)重點(diǎn)跟蹤海峽通航恢復(fù)情況與裝置開工情況。
　　-觀點(diǎn)：單邊價(jià)格跟隨油價(jià)震蕩。
　　-重點(diǎn)關(guān)注：中東地緣、PX裝置開工、PTA開工、聚酯開工