>> 華泰期貨-化工日報：主港庫存進一步下降，國內供應維持低位-260630
| 上傳日期： |
2026/6/30 |
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| 2085KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉,楊露露 |
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市場分析
期現(xiàn)貨方面：昨日EG主力合約收盤價4246元/噸（較前一交易日變動+37元/噸，幅度+0.88%），EG華東市場現(xiàn)貨價4390元/噸（較前一交易日變動+65元/噸，幅度+1.50%），EG華東現(xiàn)貨基差173元/噸（環(huán)比+20元/噸）。
生產(chǎn)利潤方面：據(jù)隆眾數(shù)據(jù)，乙烯制EG生產(chǎn)毛利為-54美元/噸（環(huán)比+0美元/噸），煤基合成氣制EG生產(chǎn)毛利為-715元/噸（環(huán)比-37元/噸）。
庫存方面：根據(jù)CCF每周一發(fā)布的數(shù)據(jù)，MEG華東主港庫存為57.1萬噸（環(huán)比-6.6萬噸）；上周主港到港量少，延續(xù)去庫；本周主港計劃到港量0.9萬噸，副港0.7萬噸，低位維持，預計延續(xù)去庫。
整體基本面供需邏輯：國內供應端，國內乙二醇非煤負荷低位運行、煤制負荷偏高，整體中性，后續(xù)隨著煤化工檢修兌現(xiàn)，負荷預計小幅收縮；進出口方面，5月底以來少量裝置重啟，但當前海外乙二醇裝置負荷仍處于近幾年歷史低位，6月進口量預計維持低位，若海峽逐步恢復通行，中東裝置有望陸續(xù)重啟，7月后進口將從低位逐步增加；但美伊戰(zhàn)爭影響下中東地區(qū)內部分裝置以及公用工程存在損壞，霍爾木茲海峽完全恢復正常通航仍需時間驗證，疊加乙二醇從中東運抵國內通常需要20~30天的船期，進口恢復正常需要更長時間。需求端，6月份以后下游訂單開始出現(xiàn)局部改善的現(xiàn)象，但美伊簽署備忘錄后油價大幅下跌，市場心態(tài)再度轉為謹慎，等待原料價格企穩(wěn)。庫存方面，6~7月EG去庫預期不變，貨源仍預期趨緊，在連續(xù)去庫下華東部分主港地區(qū)MEG港口庫存已降至中性水平，預計7月社會庫存將降至低位。
策略
單邊：謹慎逢高做空套保。謹慎逢高做空套保。部分EG船通過霍爾木茲海峽，成本端原油價格快速下跌，同時市場交易化工品供應恢復預期，對市場心態(tài)形成壓制；同時需求端油價大幅下跌下，市場心態(tài)再度轉為謹慎，等待原料價格企穩(wěn)。短期跟隨成本端偏弱運行，但伊黎局部沖突依然存在，關注霍爾木茲海峽情況，等待成本端企穩(wěn)。
跨期：無
跨品種：無
風險
原油價格波動，煤價大幅波動，宏觀政策超預期，EG裝置變動超預期
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