>> 華泰期貨-新能源及有色金屬日報：冶煉或通過壓產(chǎn)來緩解礦供應緊缺-260630
| 上傳日期： |
2026/6/30 |
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| 1301KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思捷,師橙,封帆 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
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重要數(shù)據(jù)
現(xiàn)貨方面：LME鋅現(xiàn)貨升水為10.75美元/噸。SMM上海鋅現(xiàn)貨價較前一交易日變化525元/噸至24255元/噸，SMM上海鋅現(xiàn)貨升貼水-60元/噸；SMM廣東鋅現(xiàn)貨價較前一交易日變化530元/噸至24255元/噸，廣東鋅現(xiàn)貨升貼水-60元/噸；天津鋅現(xiàn)貨價較前一交易日變化510元/噸至24195元/噸，天津鋅現(xiàn)貨升貼水-60元/噸。
期貨方面：2026-06-29滬鋅主力合約開于24005元/噸，收于24470元/噸，較前一交易日585元/噸，全天交易日成交148764手，全天交易日持倉102052手，日內(nèi)價格最高點達到24505元/噸，最低點達到23940元/噸。
庫存方面：截至2026-06-29，SMM七地鋅錠庫存總量為26.93萬噸，較上期變化-0.66萬噸。截止2026-06-29，LME鋅庫存為120525噸，較上一交易日變化-775噸。
策略分析
中國鋅原料聯(lián)合談判小組一致同意有計劃的采取壓減產(chǎn)量，調(diào)整生產(chǎn)檢修計劃等措施，以應對鋅礦極端加工費情況，并會進一步向部位及協(xié)會呼吁盡早出臺產(chǎn)能治理政策。微觀數(shù)據(jù)表現(xiàn)為傳統(tǒng)消費淡季，下游開工率環(huán)比回落，社會庫存緩慢增長，但鋅價存在礦端支撐，海內(nèi)外礦端TC仍處于下滑通道不改，秘魯、玻利維亞局勢動蕩造成鋅精礦運輸受阻，礦端的擾動依舊存在惡化的可能，國內(nèi)冶煉廠原料庫存處于較低水平。隨著中東情緒的好轉(zhuǎn)原油的回落，硫磺價格高位回落，硫酸價格對TC下滑的對沖效果減弱，隨著綜合冶煉虧損的擴大，檢修范圍擴大的概率在增加，礦端對鋅價支撐力度開始顯現(xiàn)作用。當前淡季缺乏突破上漲驅(qū)動力，但回調(diào)依舊具備買入保值性價比。
風險
1、海外礦預期外擾動。2、國內(nèi)消費不及預期。3、流動性變化超預期。
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