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粕類觀點(diǎn)
　　市場(chǎng)要聞與重要數(shù)據(jù)
　　期貨方面，昨日收盤豆粕2609合約2967元/噸，較前日變動(dòng)-7元/噸，幅度-0.24%；菜粕2609合約2296元/噸，較前日變動(dòng)-9元/噸，幅度-0.39%?，F(xiàn)貨方面，天津地區(qū)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格2900元/噸，較前日變動(dòng)+10元/噸，現(xiàn)貨基差M09-67，較前日變動(dòng)+17；江蘇地區(qū)豆粕現(xiàn)貨2800元/噸，較前日變動(dòng)+0元/噸，現(xiàn)貨基差M09-167，較前日變動(dòng)+7；廣東地區(qū)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格2780元/噸，較前日變動(dòng)跌+0元/噸，現(xiàn)貨基差M09-187，較前日變動(dòng)+7。福建地區(qū)菜粕現(xiàn)貨價(jià)格2260元/噸，較前日變動(dòng)+20元/噸，現(xiàn)貨基差RM09-36，較前日變動(dòng)+29。
　　布宜諾斯艾利斯谷物交易所稱，截至6月24日當(dāng)周，阿根廷2025/26年度大豆收獲進(jìn)度為98%，高于一周前的97.2%。交易所維持2025/26年度阿根廷大豆產(chǎn)量不變，仍為5010萬(wàn)噸，略低于上年的5030萬(wàn)噸。
　　市場(chǎng)分析
　　進(jìn)口大豆到港量持續(xù)釋放，隨著近期油廠開(kāi)機(jī)率提升，豆粕庫(kù)存延續(xù)累庫(kù)態(tài)勢(shì)，高庫(kù)存壓力已經(jīng)開(kāi)始顯現(xiàn)，部分油廠出現(xiàn)脹庫(kù)停機(jī)現(xiàn)象。受充足現(xiàn)貨供應(yīng)拖累，豆粕近月合約走勢(shì)偏弱；而遠(yuǎn)月合約而遠(yuǎn)月合約依托美豆成本支撐，維持小幅偏強(qiáng)震蕩格局。后市核心關(guān)注點(diǎn)依舊集中在新季美豆產(chǎn)區(qū)天氣，以及即將發(fā)布的USDA面積、庫(kù)存報(bào)告。疊加美豆天氣擾動(dòng)帶來(lái)的供給不確定性、美豆出口修復(fù)增量的預(yù)期，美豆及豆粕價(jià)格仍存在一定上行預(yù)期。
　　策略
　　謹(jǐn)慎偏多
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　產(chǎn)區(qū)天氣變化
　　玉米觀點(diǎn)
　　市場(chǎng)要聞與重要數(shù)據(jù)
　　期貨方面，昨日收盤玉米2607合約2337元/噸，較前日變動(dòng)+14元/噸，幅度+0.60%；玉米淀粉2607合約2741元/噸，較前日變動(dòng)+13元/噸，幅度+0.48%?，F(xiàn)貨方面，遼寧地區(qū)玉米現(xiàn)貨價(jià)格2150元/噸，較前日變動(dòng)+0元/噸，現(xiàn)貨基差為C07+33，較前日變動(dòng)-14；吉林地區(qū)玉米淀粉現(xiàn)貨價(jià)格2850元/噸，較前日變動(dòng)+0元/噸，現(xiàn)貨基差CS07+109，較前日變動(dòng)-13。
　　咨詢機(jī)構(gòu)Patria AgroNegocios表示，巴西已完成2026年第二季玉米作物種植面積18.9%的收獲，低于上年同期的19.4%，過(guò)去五年平均水平為27.28%。截至6月24日當(dāng)周，2025/26年度阿根廷玉米收獲進(jìn)度為51.2%，較一周前的48.2%推進(jìn)2%，而前一周推進(jìn)了4.6%。盡管收獲進(jìn)度遲緩，但現(xiàn)有單產(chǎn)數(shù)據(jù)表現(xiàn)穩(wěn)健，交易所維持對(duì)阿根廷2025/26年度玉米總產(chǎn)量的預(yù)測(cè)不變，仍為6400萬(wàn)噸，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于上年的4900萬(wàn)噸，較前歷史峰值——2018/19年度的5550萬(wàn)噸——高出15.3%。
　　市場(chǎng)分析
　　北飼料企業(yè)仍有部分使用拍賣糙米替代玉米；南方飼料廠則多搭配新季小麥、芽麥及各類進(jìn)口替代谷物采購(gòu)，玉米僅維持隨用隨采節(jié)奏。深加工企業(yè)同樣以剛需采購(gòu)為主，報(bào)價(jià)靈活調(diào)整，市場(chǎng)整體觀望情緒濃厚。綜合而言，后市核心關(guān)注新麥上市流通進(jìn)度，以及新季玉米的種植、長(zhǎng)勢(shì)情況。在替代谷物供應(yīng)充足持續(xù)形成壓制的背景下，短期玉米價(jià)格或延續(xù)震蕩走勢(shì)。
　　策略
　　中性
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　替代谷物使用情況