>> 國泰海通證券-光智科技(300489)首次覆蓋報告：紅外一體化龍頭，多元化布局新域新質(zhì)-260630
| 上傳日期： |
2026/6/30 |
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| 1136KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
國泰海通證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
楊天昊,周明頔 |
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本報告導(dǎo)讀：
首次覆蓋光智科技，目標(biāo)價381.97元，給予“增持”評級。紅外賽道高景氣，高性能鋁合金應(yīng)用前景廣闊。公司是國產(chǎn)紅外材料龍頭，新域新質(zhì)領(lǐng)域多元布局。
投資要點：
首次覆蓋光智科技，目標(biāo)價381.97元，給予“增持”評級。我們預(yù)計公司2026~2028年歸母凈利潤為2.38/3.88/5.44億元，EPS分別為1.71/2.79/3.91，綜合PE及PB估值法，給予公司目標(biāo)價381.97元，給予“增持”評級。
紅外賽道高景氣，高性能鋁合金應(yīng)用前景廣闊。1）2025年國內(nèi)紅外市場規(guī)?？焖贁U(kuò)張，核心技術(shù)國產(chǎn)化突破顯著，行業(yè)競爭格局呈現(xiàn)“頭部集中、技術(shù)分層、軍民雙線并行”特征。隨著非制冷紅外探測器成本的持續(xù)下降和技術(shù)成熟度的提升，紅外技術(shù)正從傳統(tǒng)的國防軍工、高端工業(yè)檢測領(lǐng)域，快速向消費電子、汽車輔助駕駛、智能家居及電力巡檢等大眾民用市場滲透。2）高性能鋁合金因其輕質(zhì)、高強、耐腐蝕等特性，在航空航天、汽車制造等領(lǐng)域得到了廣泛應(yīng)用。在航天發(fā)動機中，用于制造發(fā)動機殼體、噴管、燃燒室等部件，這些部件需要在高溫、高壓和高應(yīng)力的條件下工作，因此對材料的耐高溫和耐腐蝕性能有很高的要求，輕質(zhì)、高強、耐損傷等特點對于減輕航天器質(zhì)量、提高結(jié)構(gòu)強度和確保航天器在極端環(huán)境下的可靠性至關(guān)重要。在汽車制造領(lǐng)域，高性能鋁合金應(yīng)用主要集中在實現(xiàn)汽車輕量化、提高燃油效率和性能、降低排放以及提升車輛的安全性和操控性，廣泛應(yīng)用于車身結(jié)構(gòu)件、發(fā)動機部件、車輪等。
紅外一體化龍頭，多元布局新域新質(zhì)領(lǐng)域。1）公司是國內(nèi)最大的紅外材料供應(yīng)商、國內(nèi)首家自主研制超高純鍺單晶材料并掌握其規(guī)?；苽浼夹g(shù)的企業(yè)、全球少數(shù)可以生產(chǎn)和批量供應(yīng)硒化鋅材料的企業(yè)，打開國內(nèi)紅外光學(xué)材料生產(chǎn)市場，解決國內(nèi)核心關(guān)鍵材料的“卡脖子”問題。2）公司以核電、新能源汽車、航空航天材料三大戰(zhàn)略賽道為核心，形成了“能源裝備+國防材料+新能源部件”的多元化布局。未來，隨著核電產(chǎn)能持續(xù)投放、航空航天材料需求釋放、新能源汽車輕量化深化，公司有望進(jìn)一步提升各業(yè)務(wù)板塊的市場地位，成長為高端裝備材料與零部件領(lǐng)域的核心供給企業(yè)，為國家戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供核心支撐。
催化劑：紅外產(chǎn)品全球民用場景持續(xù)擴(kuò)展。
風(fēng)險提示：技術(shù)迭代風(fēng)險；客戶需求波動風(fēng)險。
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