>> 方正中期期貨-聚酯及聚烯烴期貨期權(quán)日度策略-260630
| 上傳日期： |
2026/6/30 |
大小： |
2036KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
封曉芬 |
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PX及PTA：
【行情復(fù)盤】
期貨市場：今日，PX及PTA價格震蕩，PX主力合約收7676元/噸，漲0.87%；PTA主力合約收5558元/噸，漲0.91%。
現(xiàn)貨市場：亞洲市場PX價格上漲，收至1014.33美元/噸；PTA現(xiàn)貨價格上漲，收至5830元/噸。
【重要資訊】
?。?）成本端：地緣時有摩擦沖突，但大方向趨向緩和，油價承壓走勢疲軟。
?。?）PX供給：截止6月25日，PX裝置開工負荷為73.4%，周環(huán)比降負3.5%。裝置動態(tài)：盛虹煉化400萬噸裝置逐步降負中，預(yù)計近日停車，計劃檢修45天；海南煉化100萬噸裝置6月初停車檢修，計劃3個月，另66萬噸裝置6月30日停車，預(yù)計3個月左右；福化集團80萬噸裝置6月下旬降負，預(yù)計檢修至7月底；東營威廉石化200萬噸PX裝置6月25日停車檢修，預(yù)計檢修時間45天。
?。?）PTA供給：截止6月25日，PTA裝置開工負荷為67.9%，周環(huán)比降負1.3%。裝置動態(tài)：臺化興業(yè)120萬噸裝置6月30日停車；虹港石化250萬噸裝置7月1日逐步停車，另一套250萬噸裝置計劃7月3日停車；山東威廉化學(xué)250萬噸裝置6月29日停車檢修，預(yù)計至8月中旬；新鳳鳴250萬噸裝置6月24日開始停車檢修，預(yù)計45天；福海創(chuàng)450萬噸裝置逐步停車中，逸盛大連375萬噸裝置計劃7月下旬檢修，逸盛海南250萬噸裝置計劃2其開順后停車，中泰石化120萬噸裝置計劃7月初檢修，逸盛大連225萬噸裝置計劃7月中上旬重啟，逸盛海南250萬噸裝置計劃7月中上旬重啟，四川能投100萬噸裝置7月中計劃重啟。
?。?）需求：季節(jié)性淡季，下游需求疲軟。截止6月25日，聚酯開工負荷為78.8%，周環(huán)比提負0.3%。
【市場邏輯】
PX供應(yīng)維持收緊，PX維持去庫，PTA裝置檢修計劃再度增加，供應(yīng)預(yù)期低位明顯收縮，雖然下游需求疲軟，但PTA去庫節(jié)奏加快，且近期終端開工稍有改善，對價格有支撐。成本端，地緣情緒持續(xù)降溫，油價走勢疲軟，成本支撐不足。
【交易策略】
裝置檢修計劃落地，供應(yīng)再度收緊，對加工費有支撐，但絕對價格受成本端拖累，預(yù)計短期震蕩調(diào)整，套利方面，做多PX及PTA加工費。PX支撐位7100-7150元/噸，壓力位8400-8450元/噸；PTA支撐位5050-5100元/噸，壓力位5900-5950元/噸。
聚烯烴：
【行情復(fù)盤】
期貨市場：今日，聚烯烴震蕩，LLDPE2609合約收6954元/噸，漲1.15%；PP2609合約收7300元/噸，漲0.95%。
現(xiàn)貨市場：塑料現(xiàn)貨價格小幅走高，國內(nèi)LLDPE市場主流價格在7120-7900元/噸；PP市場現(xiàn)貨價格偏暖運行，華北地區(qū)拉絲主流報價7750-8000元/噸，華東地區(qū)7850-8050元/噸，華南地區(qū)7900-8300元/噸。
【重要資訊】
?。?）成本端：地緣時有摩擦沖突，但大方向趨向緩和，油價承壓走勢疲軟。
（2）供給：裝置重啟，供應(yīng)低位逐步回升。截止6月25日當周，PE開工率為75.06%，周環(huán)比+0.98%，PP開工率66.18%，周環(huán)比+3.24%。
?。?）需求：季節(jié)性淡季，需求表現(xiàn)疲軟。截止6月18日當周，農(nóng)膜開工率13%（持平），包裝49%（持平），單絲41%（持平），薄膜42%（持平），中空41%（持平），管材29%（-2%）；塑編開工率38.45%（持平）；注塑開工率40.78%（持平），BOPP開工率37.72%（+0.93%）。
?。?）庫存端：2026-06-30，兩油庫存65萬噸，與前一工作日相比-3萬噸。截止6月26日，PE貿(mào)易庫存8.983萬噸（-0.16萬噸），PP貿(mào)易庫存6.245萬噸（-1.397萬噸）。
【市場邏輯】
塑料供應(yīng)整體低位小幅回升，下游需求季節(jié)性淡季表現(xiàn)疲軟，塑料供需兩弱；PP供應(yīng)低位小幅回升，下游需求淡季維持疲軟，對價格拉動不足。近期地緣持續(xù)降溫，油價運行疲軟，對其支撐不足。
【交易策略】
成本支撐不足，供應(yīng)低位回升，聚烯烴弱勢調(diào)整，建議空單繼續(xù)持有，期權(quán)方面，持有虛值看跌期權(quán)。套利方面，前期空PP多塑料跨品種套利策略繼續(xù)謹慎持有。LLDPE09參考撐位6600-6650元/噸，壓力位7450-7500元/噸；PP09參考支撐位6550-6600元/噸，壓力位7650-7700元/噸。
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