久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　公司主業(yè)調(diào)改與AI數(shù)智化轉(zhuǎn)型提速，馬上消金天鏡模型持續(xù)迭代，經(jīng)營(yíng)質(zhì)效持續(xù)優(yōu)化。
　　投資要點(diǎn)：
　　投資建議：公司為主營(yíng)+投資雙輪驅(qū)動(dòng)的西南地區(qū)零售龍頭，從2018年開(kāi)始持續(xù)推進(jìn)國(guó)改，多維度提升經(jīng)營(yíng)效率。零售主業(yè)，公司推進(jìn)存量場(chǎng)店調(diào)改，以AI+數(shù)字化加速業(yè)態(tài)融合。投資業(yè)務(wù)方面，馬上消金兼具牌照與科技優(yōu)勢(shì)，持續(xù)貢獻(xiàn)投資收益。我們預(yù)計(jì)公司2026-2028年公司歸母凈利潤(rùn)為10.5、10.9、11.6億元，參考可比公司估值，給予公司2026年11x估值，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)23.8元。
　　2025年承壓，2026Q1利潤(rùn)受投資收益擾動(dòng)。2025年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入147.0億元/同比-14.2%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)10.45億元/同比-20.5%；扣非歸母凈利潤(rùn)10.06億元/同比-18.0%。2026Q1公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入40.8億元/-4.6%，歸母凈利潤(rùn)2.79億元/-41.3%，扣非歸母凈利潤(rùn)2.92億元/-34.3%，系馬消利潤(rùn)下滑。
　　主業(yè)轉(zhuǎn)型AI新質(zhì)零售，馬上消金天鏡模型持續(xù)迭代。1）自市場(chǎng)化改革以來(lái)，公司率先依托多點(diǎn)DmallOS系統(tǒng)推進(jìn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，目前已構(gòu)建多點(diǎn)、重百云購(gòu)等自有線上運(yùn)營(yíng)平臺(tái)，同步在抖音、京東、美團(tuán)等公域平臺(tái)布局即時(shí)零售，實(shí)現(xiàn)線上線下深度融合，會(huì)員規(guī)模超3100萬(wàn)，2025年會(huì)員銷(xiāo)售金額達(dá)149億元。公司加速轉(zhuǎn)型AI新質(zhì)零售，依托大數(shù)據(jù)與AI算法，賦能精準(zhǔn)用戶運(yùn)營(yíng)、商品優(yōu)化與供應(yīng)鏈優(yōu)化、門(mén)店智慧運(yùn)營(yíng)等多個(gè)維度。2）馬上消金：自2023年8月推出零售金融大模型天鏡1.0后，持續(xù)推進(jìn)模型迭代，逐步覆蓋營(yíng)銷(xiāo)、客服、用戶運(yùn)營(yíng)等零售金融核心場(chǎng)景；截至2026年初，天鏡大模型意圖理解準(zhǔn)確率達(dá)93%，自動(dòng)化審批率與智能客服自助辦結(jié)率均超90%，年度智能客服交互量超7700萬(wàn)次，客戶滿意度超97%。
　　更名突出集團(tuán)化、數(shù)智化定位，主業(yè)調(diào)改進(jìn)入深水區(qū)，端午假期數(shù)據(jù)亮眼。5月12日，公司證券簡(jiǎn)稱變更為重百集團(tuán)，公司名稱由重慶百貨大樓股份有限公司變更為重慶重百科技集團(tuán)股份有限公司，強(qiáng)化公司西部區(qū)域商貿(mào)龍頭、多業(yè)態(tài)集團(tuán)和數(shù)智化零售平臺(tái)的定位。自2024年起公司開(kāi)啟調(diào)改，主業(yè)調(diào)改步入深水區(qū)：1）超市：據(jù)規(guī)劃，2026年重百超市將新增完成6-8家標(biāo)桿品質(zhì)店，同步推進(jìn)18家輕調(diào)改店，并加快便利店發(fā)展。端午三天，重百超市全渠道銷(xiāo)售和交易次數(shù)同比均實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)。2）百貨：2025年公司持續(xù)對(duì)百貨進(jìn)行調(diào)改，形成城市中心店、城市奧萊、社區(qū)流量店、主題百貨店等5大成熟模式。2026年實(shí)施7+5+6調(diào)改計(jì)劃，重點(diǎn)落地江北商場(chǎng)二次元非標(biāo)主題商業(yè)轉(zhuǎn)型項(xiàng)目重百造夢(mèng)場(chǎng)。3）電器：堅(jiān)守經(jīng)營(yíng)人、升級(jí)貨、深耕場(chǎng)三個(gè)維度。端午假期重百電器全門(mén)店迎來(lái)客流消費(fèi)高峰，整體銷(xiāo)售同比增長(zhǎng)8%，數(shù)碼、生活品類(lèi)增速領(lǐng)跑，分別同比上漲37%、22%。4）汽貿(mào)：加速新能源汽車(chē)轉(zhuǎn)型。公司3月以來(lái)聚焦小米、零跑、小鵬、別克、上汽大眾等品牌新品集中上市契機(jī)。端午假期三天迎來(lái)訂單大幅增長(zhǎng)，門(mén)店累計(jì)接待客戶同比提升97%；新增訂單同增255%。
　　股東回報(bào)穩(wěn)定。公司2025年度現(xiàn)金分紅總額4.18億元，占本年度歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)的比例40.02%。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重不及預(yù)期；馬上消金經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)；政策趨嚴(yán)風(fēng)險(xiǎn)。