>> 信達(dá)期貨-碳酸鋰早報：傳枧下窩復(fù)產(chǎn)幾近落地，消息出盡盤面大幅上漲-260701
| 上傳日期： |
2026/7/1 |
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pdf 共7頁 |
來源： |
信達(dá)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
張岱瑋 |
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資訊：1.乘聯(lián)分會秘書長崔東樹發(fā)文稱，2026年5月進(jìn)口車進(jìn)口3.8萬輛，下滑19%，但由于2025年1月基數(shù)低，雖然美國與伊朗戰(zhàn)爭導(dǎo)致運(yùn)輸受阻，進(jìn)口車總體下降較小，2026年1—5月進(jìn)口汽車16萬輛，同比下降11%。隨著國產(chǎn)車的崛起和國際品牌本土化加速，近幾年汽車進(jìn)口持續(xù)低迷，進(jìn)口車持續(xù)3年負(fù)增長，如果熨平波動，則是連續(xù)8年的負(fù)增長；
2.據(jù)歐洲汽車制造商協(xié)會（ACEA）的數(shù)據(jù)，5月份在歐盟、英國、冰島、列支敦士登、挪威和瑞士地區(qū)，特斯拉(TSLA.O)車型的新車注冊量同比增長超過一倍，達(dá)到28610輛。其中，僅在歐盟市場，特斯拉銷量為21767輛，同樣較去年同期增長超過一倍。5月是特斯拉在歐洲連續(xù)第四個月實現(xiàn)銷量增長，顯示在經(jīng)歷超過一年下滑后，該公司電動車產(chǎn)品重新獲得消費者青睞。根據(jù)ACEA數(shù)據(jù)，2024年12月以來該公司首次實現(xiàn)新車注冊增長是在今年2月份。
盤面：昨日lc盤面大漲超8%，主力2609合約收盤站上16.3萬元，日內(nèi)大幅減倉超過1.2萬手。一方面，市場認(rèn)為枧下窩復(fù)產(chǎn)的預(yù)期基本落地，對于多頭來說最壞的場景已經(jīng)實現(xiàn)。另一方面，中礦昨日公告子公司冶煉廠停產(chǎn)檢修，預(yù)計為精礦原料短缺，因此短期可能由于津巴布韋發(fā)運(yùn)尚未達(dá)到國內(nèi)港口造成不得不停工。所以我們認(rèn)為，枧下窩7月即便復(fù)產(chǎn)，可能也無法改變下半年的供需格局，或許是盤面日內(nèi)大幅走強(qiáng)的主要原因。
供給：澳洲Greenbushes下調(diào)全年產(chǎn)量11%，Core的復(fù)產(chǎn)發(fā)貨到四季度慢于市場預(yù)期；非洲馬里國內(nèi)局勢動蕩，雖未直接波及當(dāng)?shù)劁嚨V生產(chǎn)，但是局勢尚未停息存在不確定性；枧下窩礦復(fù)產(chǎn)進(jìn)度偏慢或延遲到四季度，以及其余江西云母礦存在換證停產(chǎn)的預(yù)期，使得供給側(cè)存在減量的現(xiàn)實和預(yù)期。
需求：下游6月排產(chǎn)持續(xù)創(chuàng)下歷史新高，5月行業(yè)去庫的背景下，6月需求的進(jìn)一步走強(qiáng)有望加速去庫。
庫存與結(jié)構(gòu)：產(chǎn)業(yè)持續(xù)出現(xiàn)增產(chǎn)去庫和庫存由上游向下游遷移的情況，反映出需求的強(qiáng)勢，當(dāng)前庫存結(jié)構(gòu)較去年同期更為健康。但是遠(yuǎn)月存在上游復(fù)產(chǎn)預(yù)期以及對于需求淡季下滑的定價，表現(xiàn)為近強(qiáng)遠(yuǎn)弱的格局。
結(jié)論：短期海外訂單或明顯增加，電芯出口需求增量顯著
策略建議：此前多單/賣看跌期權(quán)持有，等待機(jī)會少量加倉
風(fēng)險提示：礦證問題存在變數(shù)，出口需求不及預(yù)期
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