>> 華泰期貨-化工日報：悲觀情緒緩和，丁二烯價格企穩(wěn)反彈-260701
| 上傳日期： |
2026/7/1 |
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| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉,楊露露 |
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市場要聞與數(shù)據(jù)
期貨方面，昨日收盤RU主力合約16750元/噸，較前一日變動+90元/噸；NR主力合約14460元/噸，較前一日變動+115元/噸；BR主力合約12110元/噸，較前一日變動+235元/噸。
現(xiàn)貨方面，云南產(chǎn)全乳膠上海市場價格16800元/噸，較前一日變動+50元/噸。青島保稅區(qū)泰混16520元/噸，較前一日變動+100元/噸。青島保稅區(qū)泰國20號標(biāo)膠2225美元/噸，較前一日變動+15美元/噸。青島保稅區(qū)印尼20號標(biāo)膠2130美元/噸，較前一日變動+15美元/噸。中石油齊魯石化BR9000出廠價格12000元/噸，較前一日變動+0元/噸。浙江傳化BR9000市場價12000元/噸，較前一日變動+50元/噸。
市場資訊
2026年5月中國天然橡膠（含技術(shù)分類、膠乳、煙膠片、初級形狀、混合膠、復(fù)合膠）進口量42.28萬噸，環(huán)比減少15.84%，同比減少6.74%，2026年1-5月累計進口數(shù)量264.79萬噸，累計同比減少0.54%。
據(jù)國家統(tǒng)計局最新公布的數(shù)據(jù)顯示，2026年5月中國橡膠輪胎外胎產(chǎn)量為10730.9萬條，同比增加4.6%。1-5月橡膠輪胎外胎產(chǎn)量較上年同期增1.9%至5.0171億條。
2026年5月，我國重卡銷量為10.9萬輛，同比增長23.3%，繼3月、4月之后再次突破10萬輛；2026年1-5月，我國重卡銷量為54.4萬輛，同比增長23.3%，繼續(xù)保持增長勢頭。
QinRex最新數(shù)據(jù)顯示，2026年前5個月，科特迪瓦橡膠出口量共計74.9萬噸，較去年同期的75.1萬噸微降0.3%。單看5月數(shù)據(jù)，出口量同比下降8.1%，環(huán)比下降18.8%。
ANRPC最新發(fā)布的2026年5月報告預(yù)測，5月全球天膠產(chǎn)量料降4.7%至99.7萬噸，較上月增加29%；天膠消費量料增4.9%至131萬噸，較上月增加7%。前5個月，全球天膠累計產(chǎn)量料降2.2%至485萬噸，累計消費量料降2.4%至622.2萬噸。
2026年全球天膠產(chǎn)量料同比增加2.4%至1533.7萬噸。其中，泰國增1.4%、印尼降0.8%、中國增2.9%、印度增4.4%、越南降4.2%、馬來西亞增6.9%、柬埔寨增2.9%、緬甸增1.1%、斯里蘭卡增12.4%、成員國外其他國家增6.5%。
2026年全球天膠消費量料同比增加1.3%至1555萬噸。其中，中國增1.7%、印度增3.6%、泰國降3.5%、印尼增1%、馬來西亞增8.2%、越南降5.7%、斯里蘭卡降5.1%、柬埔寨增7.5%、菲律賓增13.8%、成員國外其他國家增1.2%。
市場分析
天然橡膠：
現(xiàn)貨及價差：2026-06-30，RU基差50元/噸（-40），RU主力與混合膠價差230元/噸（-10），NR基差694.00元/噸（-28.00）；全乳膠16800元/噸（+50），混合膠16520元/噸（+100），3L現(xiàn)貨17700元/噸（+0）。STR20#報價2225美元/噸（+15），全乳膠與3L價差-950元/噸（+0）；混合膠與丁苯價差4520元/噸（+100）。
原料：泰國煙片83.66泰銖/公斤（-1.35），泰國膠水74.50泰銖/公斤（-0.50），泰國杯膠64.50泰銖/公斤（+0.50），泰國膠水-杯膠10.00泰銖/公斤（-1.00）。
開工率：全鋼胎開工率為60.87%（-4.82%），半鋼胎開工率為63.21%（-6.15%）。
庫存：天然橡膠社會庫存為691065噸（+7456），青島港天然橡膠庫存為1239597噸（-5430），RU期貨庫存為151340噸（-170），NR期貨庫存為23183噸（-4437）。
順丁橡膠：
現(xiàn)貨及價差：2026-06-30，BR基差-210元/噸（-235），丁二烯中石化出廠價9000元/噸（+0），順丁橡膠齊魯石化BR9000報價12000元/噸（+0），浙江傳化BR9000報價12000元/噸（+50），山東民營順丁橡膠11600元/噸（+50），順丁橡膠東北亞進口利潤-3566元/噸（+681）。
開工率：高順順丁橡膠開工率為69.75%（-0.96%）。
庫存：順丁橡膠貿(mào)易商庫存為4690噸（-1040），順丁橡膠企業(yè)庫存為25300噸（+550 ）。
策略
RU及NR中性。近期在海內(nèi)外主產(chǎn)區(qū)供應(yīng)逐步回升下，膠水等原料價格高位回落，成本端支撐開始松動，近期原料價格延續(xù)小幅回落。目前基差表現(xiàn)依然偏強，后期主要關(guān)注隨著上游供應(yīng)增加之后，是否會帶來基差的走弱，則會帶來期貨價格的驅(qū)動依然向下。否則將限制期價的繼續(xù)下行空間。重點關(guān)注國內(nèi)庫存的變化情況。
BR中性。本周振華新材料及燕山石化裝置陸續(xù)迎來重啟，供應(yīng)環(huán)比小幅回升。下游輪胎開工率在前期檢修結(jié)束后，將重新回升。海內(nèi)外裂解裝置開工率的提升，將使得后期丁二烯供應(yīng)繼續(xù)回升，下游需求或在生產(chǎn)利潤修復(fù)下有小幅提升，但丁二烯價格的壓制仍在供應(yīng)端。順丁橡膠自身供需矛盾不凸出，價格或跟隨上游丁二烯波動。
風(fēng)險
伊朗沖突進展，主產(chǎn)區(qū)天氣變化，上游裝置動態(tài)，下游需求波動。
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