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精煉錫
　　供給端，緬甸佤邦錫礦因工業(yè)炸藥審批及雨季露天開采與運(yùn)輸受限而復(fù)產(chǎn)進(jìn)度緩慢，使中國(guó)對(duì)緬甸錫礦25年11月-26年5月每月進(jìn)口量為5600-7300噸（較25年1-10月每月進(jìn)口量約900-3200噸顯著增加，但仍顯著少于23年10月至24年3月每月進(jìn)口量約10000-21000噸），國(guó)內(nèi)錫精礦加工費(fèi)有所升高或預(yù)示供需緊張狀態(tài)緩解；云南及中國(guó)（江西）精煉錫產(chǎn)能開工率較上周下降（持平）。
　　需求端，美國(guó)科技巨頭26年上半年財(cái)報(bào)利潤(rùn)超預(yù)期引導(dǎo)樂(lè)觀需求預(yù)期，但是芯片供給緊張和缺乏熟練工人及地方政府與環(huán)保組織反對(duì)等使人工智能相關(guān)項(xiàng)目建設(shè)緩慢而難完全兌現(xiàn)，傳統(tǒng)消費(fèi)淡季使下游按需采購(gòu)為主。
　　庫(kù)存端，上期所精煉錫庫(kù)存量較上周減少；中國(guó)錫錠社會(huì)庫(kù)存量較上周減少；倫金所精煉錫庫(kù)存量較上周減少；國(guó)內(nèi)外精煉錫總庫(kù)存量較上周減少。
　　綜上所述，緬甸佤邦錫礦復(fù)產(chǎn)緩慢和雨季生產(chǎn)受限，海內(nèi)外精煉錫總庫(kù)存量有所下降，但是美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)表現(xiàn)強(qiáng)勁和通脹仍處相對(duì)高位引導(dǎo)美聯(lián)儲(chǔ)9月加息預(yù)期，或使滬錫價(jià)格有所調(diào)整。
　　投資策略：短線輕倉(cāng)逢高試空主力合約；關(guān)注365000-385000附近支撐位及418000-435000附近壓力位，倫敦錫46500-49500附近支撐位及54500-56500附近壓力位。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)與就業(yè)預(yù)期變動(dòng)，國(guó)內(nèi)外貨幣與財(cái)政政策預(yù)期變動(dòng)，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)變動(dòng)