>> 國信證券-資金晴雨表?月度觀察：央行多措呵護(hù)短端，7月市場利率中樞預(yù)計小幅下行-260702
| 上傳日期： |
2026/7/2 |
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| 920KB |
| 格式： |
pdf 共22頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
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作者： |
董德志,趙婧,陳笑楠 |
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【月度回顧】
價格指標(biāo)：6月資金利率小幅上行，銀行間和交易所隔夜利率回升。R001、GC001、R007和GC007月均值分別變動了11BP、14BP、9BP和9BP；短期債券收益率方面，1年期短債收益率月均值走勢分化；
量指標(biāo)：6月央行通過公開市場操作、MLF等工具合計投放了11,826億元流動性；銀行間隔夜成交量和占比較上月均有所回落；
結(jié)構(gòu)指標(biāo)：6月R007與OMO-7D利差均值為6BP，環(huán)比上月走闊；銀行間市場R和DR隔夜和7天的利差均值環(huán)比分別變動了0BP和-1BP；交易所和銀行間利率1天和7天利差均值較上月分別變化了3BP和0BP，非銀資金邊際小幅收緊。
【7月資金展望】
資金壓力：到期壓力環(huán)比有所下降，但稅期走款將形成階段性沖擊；
資金供給：央行增設(shè)短端工具維護(hù)跨季資金面，關(guān)鍵時點(diǎn)逆回購?fù)斗棚@示呵護(hù)態(tài)度；
資金瞭望：預(yù)計7月市場利率中樞延續(xù)低位運(yùn)行，但資金價格邊際小幅回落；
風(fēng)險提示
政策變動或刺激力度減弱；
經(jīng)濟(jì)增長不及預(yù)期；
海外經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退，美聯(lián)儲政策調(diào)整；
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