>> 方正中期期貨-聚酯及聚烯烴期貨期權(quán)日度策略-260702
| 上傳日期： |
2026/7/2 |
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| 格式： |
pdf 共14頁(yè) |
來(lái)源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
封曉芬 |
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PX及PTA：
【行情復(fù)盤】
期貨市場(chǎng)：今日，PX及PTA價(jià)格下跌走弱，PX主力合約收7326元/噸，跌4.08%；PTA主力合約收5328元/噸，跌3.51%。
現(xiàn)貨市場(chǎng)：亞洲市場(chǎng)PX價(jià)格下跌，收至961美元/噸；PTA現(xiàn)貨價(jià)格下跌，收至5625元/噸。
【重要資訊】
?。?）成本端：地緣持續(xù)緩和，霍爾木茲海峽通航數(shù)量逐步增加，油價(jià)走勢(shì)疲軟。
?。?）PX供給：截止7月2日，PX裝置開(kāi)工負(fù)荷為59.4%，周環(huán)比降負(fù)14%。裝置動(dòng)態(tài)：盛虹煉化400萬(wàn)噸裝置6月底7月初，計(jì)劃?rùn)z修45天；海南煉化100萬(wàn)噸裝置6月初停車檢修，另66萬(wàn)噸裝置6月30日停車，預(yù)計(jì)9月中旬重啟；?；瘓F(tuán)80萬(wàn)噸裝置6月下旬停車，預(yù)計(jì)檢修至7月底；東營(yíng)威廉石化200萬(wàn)噸PX裝置6月25日停車檢修，預(yù)計(jì)檢修時(shí)間45天。
?。?）PTA供給：截止7月2日，PTA裝置開(kāi)工負(fù)荷為59.6%，周環(huán)比降負(fù)8.3%。裝置動(dòng)態(tài)：嘉興石化150萬(wàn)噸裝置7月1日停車檢修，重啟待定；中泰石化120萬(wàn)噸裝置7月1日停車檢修預(yù)計(jì)1個(gè)月；臺(tái)化興業(yè)120萬(wàn)噸裝置6月30日停車；虹港石化250萬(wàn)噸裝置7月1日初停車，另一套250萬(wàn)噸裝置計(jì)劃7月3日停車；山東威廉化學(xué)250萬(wàn)噸裝置6月29日停車檢修，預(yù)計(jì)至8月中旬；新鳳鳴250萬(wàn)噸裝置6月24日開(kāi)始停車檢修，預(yù)計(jì)45天；福海創(chuàng)450萬(wàn)噸裝置6月下停車；逸盛大連375萬(wàn)噸裝置計(jì)劃7月底8月初檢修，逸盛海南250萬(wàn)噸裝置計(jì)劃2其開(kāi)順后停車，逸盛大連225萬(wàn)噸裝置計(jì)劃7月中上旬重啟，逸盛海南250萬(wàn)噸裝置計(jì)劃7月上旬重啟，四川能投100萬(wàn)噸裝置7月底或計(jì)劃重啟。
?。?）需求：季節(jié)性淡季，下游需求疲軟。截止7月2日，聚酯開(kāi)工負(fù)荷為79.6%，周環(huán)比提負(fù)0.8%。
【市場(chǎng)邏輯】
PX及PTA裝置檢修力度再度加大，PX及PTA維持去庫(kù)，下游及終端處于季節(jié)性淡季，需求表現(xiàn)疲軟，近期原材料價(jià)格大幅回落，市場(chǎng)觀望氛圍濃厚，采購(gòu)意愿仍不佳。成本端，地緣情緒持續(xù)降溫，油價(jià)走勢(shì)疲軟，成本支撐不足。
【交易策略】
供應(yīng)再度收緊，對(duì)加工費(fèi)有支撐，但絕對(duì)價(jià)格受成本端拖累，預(yù)計(jì)短期震蕩偏弱調(diào)整，套利方面，做多PTA加工費(fèi)。PX支撐位7000-7050元/噸，壓力位8150-8200元/噸；PTA支撐位5050-5100元/噸，壓力位5900-5950元/噸
聚烯烴：
【行情復(fù)盤】
期貨市場(chǎng)：今日，聚烯烴下跌，LLDPE2609合約收6798元/噸，跌1.59%；PP2609合約收7127元/噸，跌2.01%。
現(xiàn)貨市場(chǎng)：塑料現(xiàn)貨價(jià)格下跌，國(guó)內(nèi)LLDPE市場(chǎng)主流價(jià)格在6970-7900元/噸；PP市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格下跌走弱，華北地區(qū)拉絲主流報(bào)價(jià)7680-7920元/噸，華東地區(qū)7800-8000元/噸，華南地區(qū)7730-8150元/噸。
【重要資訊】
?。?）成本端：地緣持續(xù)緩和，霍爾木茲海峽通航數(shù)量逐步增加，油價(jià)重心不斷下挫。
?。?）供給：裝置檢修與重啟并存，供應(yīng)小幅調(diào)整。截止7月2日當(dāng)周，PE開(kāi)工率為73.63%，周環(huán)比-1.43%，PP開(kāi)工率65.84%，周環(huán)比-0.34%。
（3）需求：季節(jié)性淡季，需求表現(xiàn)疲軟。截止6月25日當(dāng)周，農(nóng)膜開(kāi)工率13%（持平），包裝49%（持平），單絲41%（持平），薄膜42%（持平），中空41%（持平），管材29%（-2%）；塑編開(kāi)工率38.45%（持平）；注塑開(kāi)工率40.78%（持平），BOPP開(kāi)工率37.72%（+0.93%）。
?。?）庫(kù)存端：2026-07-02，兩油庫(kù)存66萬(wàn)噸，與前一工作日相比-2萬(wàn)噸。截止6月26日，PE貿(mào)易庫(kù)存8.983萬(wàn)噸（-0.16萬(wàn)噸），PP貿(mào)易庫(kù)存6.245萬(wàn)噸（-1.397萬(wàn)噸）。
【市場(chǎng)邏輯】
塑料供應(yīng)整體低位小幅回升，下游需求季節(jié)性淡季，表現(xiàn)疲軟，塑料供增需弱；PP供應(yīng)低位小幅調(diào)整，下游需求淡季維持疲軟。近期地緣大方向逐步降溫，油價(jià)運(yùn)行疲軟，對(duì)其支撐不足。
【交易策略】
成本支撐不足，供應(yīng)低位回升，聚烯烴弱勢(shì)調(diào)整，建議空單繼續(xù)持有，期權(quán)方面，持有虛值看跌期權(quán)。套利方面，前期空PP多塑料跨品種套利策略逐步止盈離場(chǎng)。LLDPE09參考撐位6600-6650元/噸，壓力位7450-7500元/噸；PP09參考支撐位6550-6600元/噸，壓力位7650-7700元/噸
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