>> 建信期貨-貴金屬日評(píng)-260703
| 上傳日期： |
2026/7/3 |
大小： |
818KB |
| 格式： |
pdf 共5頁(yè) |
來源： |
建信期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
何卓喬,黃雯昕,聶嘉怡 |
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貴金屬行情及展望
日內(nèi)行情：
美國(guó)6月份ADP私營(yíng)部門就業(yè)數(shù)據(jù)低于預(yù)期，同時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)主席沃什在歐洲央行論壇上稱美國(guó)通脹壓力繼續(xù)偏高但開始緩解，美國(guó)副總統(tǒng)稱美伊多哈談判取得進(jìn)展打壓油價(jià)，上述消息緩和美聯(lián)儲(chǔ)緊縮預(yù)期并打壓美元指數(shù)進(jìn)而提振貴金屬，倫敦黃金從3950美元/盎司附近一度反彈至4100美元/盎司上方；美伊簽署諒解備忘錄與油價(jià)大跌意味著通脹擔(dān)憂緩和，但貴金屬真正企穩(wěn)有賴于諒解備忘錄的實(shí)際執(zhí)行以及美聯(lián)儲(chǔ)緊縮預(yù)期的減退，目前看金價(jià)在3800-4200美元/盎司附近初步展現(xiàn)企穩(wěn)可能性但短線或仍有調(diào)整壓力。由于美以伊在霍爾木茲海峽通航、地區(qū)代理人沖突以及伊朗核問題方面存在較大分歧，美伊最終和平協(xié)議談判期間仍存較大不確定性，建議投資者持寬幅震蕩思路參與交易，適當(dāng)降低倉(cāng)位并提高持倉(cāng)靈活性，密切關(guān)注伊朗局勢(shì)演化和美聯(lián)儲(chǔ)緊縮預(yù)期。
中線行情：
從中周期看，K型經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)要求央行寬松貨幣政策并提振黃金的流動(dòng)性屬性，特朗普2.0新政推動(dòng)國(guó)際政經(jīng)格局加速重塑進(jìn)一步增強(qiáng)黃金的避險(xiǎn)需求；雖然伊朗戰(zhàn)爭(zhēng)可能倒逼歐美央行短期緊縮貨幣政策，但K型經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)不穩(wěn)定性勢(shì)必限制央行緊縮幅度和持續(xù)時(shí)間，況且伊朗戰(zhàn)爭(zhēng)進(jìn)一步削弱美國(guó)霸權(quán)和美元基本面，我們判斷金價(jià)繼續(xù)處于2024年3月份以來的第二輪中周期牛市當(dāng)中，技術(shù)指標(biāo)顯示倫敦黃金中周期支撐區(qū)間為3800-4200美元/盎司。從短周期看，美伊在伊朗核問題和霍爾木茲海峽問題上的根本性分歧，使得美伊未能及時(shí)達(dá)成協(xié)議從而全球石油庫(kù)存持續(xù)消耗的可能性始終存在，而且美伊僵局持續(xù)時(shí)間越長(zhǎng)歐美央行緊縮和全球經(jīng)濟(jì)走弱的概率就越大；來自地緣政治和宏觀市場(chǎng)的避險(xiǎn)需求支撐金價(jià)，但金價(jià)也承受來自通脹上行、央行緊縮和流動(dòng)性萎縮的壓力，4月下旬以來金價(jià)隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期升溫而再次承壓調(diào)整。鑒于金價(jià)中長(zhǎng)期牛市不改但伊朗局勢(shì)具有高度不確定性且貴金屬波動(dòng)性仍然偏高，建議配置型投資者以定投方式繼續(xù)配置黃金，交易型投資者宜持寬幅震蕩思路參與交易，并適當(dāng)降低倉(cāng)位且提高持倉(cāng)靈活性以應(yīng)對(duì)不確定性和高波動(dòng)性。
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