>> 中山證券-7月2日A股市場(chǎng)點(diǎn)評(píng)：科創(chuàng)領(lǐng)跌-260702
| 上傳日期： |
2026/7/2 |
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pdf 共5頁(yè) |
來(lái)源： |
中山證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
唐晉榮，方鵬飛，葛淼 |
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事件解讀
據(jù)IT之家消息，特色工藝晶圓代工企業(yè)世界先進(jìn)(VIS)董事長(zhǎng)方略本月27日在企業(yè)“家庭日”活動(dòng)上向媒體表示，8英寸晶圓代工市場(chǎng)今年整體呈現(xiàn)供不應(yīng)求的態(tài)勢(shì)，目前看來(lái)客戶需求將持續(xù)旺盛，當(dāng)然重復(fù)下單的情況不可避免，訂單能見度則在3-5個(gè)月水平。
世界先進(jìn)與NXP以6:4合股在新加坡成立了VSMC，該晶圓廠一期首批40nm試產(chǎn)芯片已在本月初完成生產(chǎn)，測(cè)試結(jié)果良率超過(guò)99%。該晶圓廠預(yù)計(jì)2027Q1正式量產(chǎn)，滿載月產(chǎn)能4.4萬(wàn)片已全部售罄。世界先進(jìn)此前曾表示已開始VSMC晶圓廠產(chǎn)能擴(kuò)充計(jì)劃的初步討論與規(guī)劃，將謹(jǐn)慎評(píng)估第二階段的可能性。
國(guó)內(nèi)晶圓廠以成熟工藝為主，海外成熟工藝漲價(jià)有望帶動(dòng)訂單回流并導(dǎo)致國(guó)內(nèi)價(jià)格上漲，國(guó)內(nèi)成熟制程代工和設(shè)計(jì)企業(yè)都有望受益。
據(jù)IT之家消息，科技媒體TechPowerUp報(bào)道，DRAM危機(jī)已經(jīng)影響整個(gè)電子行業(yè)。聯(lián)想等PC廠商已經(jīng)預(yù)測(cè)，由于AI數(shù)據(jù)中心內(nèi)存需求激增，未來(lái)幾年電腦硬件的價(jià)格將持續(xù)上漲，高價(jià)可能成為行業(yè)新常態(tài)。
美光首席執(zhí)行官在公司2026財(cái)年第三財(cái)季報(bào)告公布后，也和投資者談到了當(dāng)前的市場(chǎng)情況：“我們的客戶都已經(jīng)意識(shí)到，內(nèi)存和存儲(chǔ)產(chǎn)品的供應(yīng)短缺問(wèn)題，還需要相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間才能得到改善”。他進(jìn)一步說(shuō)道：“盡管我們預(yù)計(jì)，整個(gè)行業(yè)的供應(yīng)情況將在2028年逐步改善。但我們目前無(wú)法判斷，內(nèi)存供應(yīng)何時(shí)才能追得上不斷增長(zhǎng)的市場(chǎng)需求”。
內(nèi)存價(jià)格將在較長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)維持高位，不僅影響電腦市場(chǎng)，未來(lái)XboxHelix、PS6等次世代游戲機(jī)也有可能順勢(shì)漲價(jià)。業(yè)內(nèi)對(duì)存儲(chǔ)器價(jià)格預(yù)期樂(lè)觀，基于2028年之前供給難以成規(guī)模出現(xiàn)。
據(jù)IT之家消息，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布2026年1—5月份工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)數(shù)據(jù)，其中電子行業(yè)支撐作用明顯。1—5月份，規(guī)模以上裝備制造業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)14.1%，拉動(dòng)全部規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)5.2個(gè)百分點(diǎn)。從行業(yè)看，全球人工智能技術(shù)變革帶來(lái)高端算力芯片和存儲(chǔ)芯片需求爆發(fā)，推動(dòng)電子行業(yè)利潤(rùn)高速增長(zhǎng)，1—5月份，電子行業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)103.9%，對(duì)全部規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率達(dá)43.1%，是規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)較快增長(zhǎng)的重要支撐。
主要工業(yè)門類中，電子行業(yè)的利潤(rùn)增速靠前，電子板塊上半年的漲幅有宏觀數(shù)據(jù)支撐。
市場(chǎng)展望
7月2日，主要指數(shù)下跌（北證50和紅利指數(shù)除外）。煤炭、紡織服飾、傳媒相對(duì)強(qiáng)勢(shì)。通信、電子等板塊相對(duì)弱勢(shì)。隔夜費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)跌超6%，美光、閃迪等龍頭下跌，導(dǎo)火索是Meta宣布計(jì)劃對(duì)外出售過(guò)剩AI算力，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)AI算力過(guò)剩的擔(dān)憂，海外悲觀情緒直接傳導(dǎo)至A股。
預(yù)計(jì)下一交易日市場(chǎng)繼續(xù)震蕩，但振幅可能收斂。市場(chǎng)短期情緒沖擊后有望逐步企穩(wěn)，科技板塊在急跌后可能出現(xiàn)技術(shù)性反彈，但波動(dòng)仍將劇烈，中報(bào)業(yè)績(jī)窗口期臨近，業(yè)績(jī)能否兌現(xiàn)將成為科技股分化的關(guān)鍵試金石。宏觀擾動(dòng)方面需密切關(guān)注7月3日晚間美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期的影響，以及費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)能否止跌企穩(wěn)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：海外需求走弱，大宗商品價(jià)格劇烈波動(dòng)，AI產(chǎn)業(yè)發(fā)展不及預(yù)期。
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