>> 申萬宏源-家電行業(yè)周報：中國空調歐洲需求激增，石頭科技Prime day戰(zhàn)報亮眼-260705
| 上傳日期： |
2026/7/6 |
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| 1406KB |
| 格式： |
pdf 共22頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
劉正,劉嘉玲 |
| 行業(yè)名稱： |
家電 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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本期投資提示：
本周家電板塊表現跑贏滬深300。本周家電板塊表現跑贏滬深300。本周申萬家用電器板塊指數上漲3.8%，同期滬深300指數下跌0.5%。重點公司方面，三花智控（18%）、火星人（17.8%）、榮泰健康（12.3%）領漲；民爆光電（-11.3%）、億田智能（-3.4%）、公牛集團（-0.9%）領跌。
行業(yè)動態(tài)：1）海爾、美的、格力回應歐洲空調需求激增：上周歐洲多地遭遇極端高溫，多個地區(qū)氣溫刷新歷史紀錄。面對現貨緊缺的情況，三家企業(yè)均加急補貨：海爾依托全球制造基地滿產，調配物流快速補貨，中長期加碼歐洲本土化產能建設;美的工廠加班排產，通過中歐班列配送，時效較海運縮短約25天，到港后加速清關鋪貨;格力也協調海外代理加急補貨，保障供給。2）石頭科技發(fā)布Prime day戰(zhàn)報，成績亮眼：石頭科技primeday歐亞掃地機市占率45%，銷量+24%，德亞洗地機市占率33%，歐洲銷量+112%。美亞銷量+30%。
數據觀察：5月白電承壓，廚電分化
A、白電數據：空調雙線銷量分化，雙線均價均同比下降?？照{：根據奧維云網數據監(jiān)控，2026年5月空調品類線上零售量同比上升1.7%；線下零售量同比下降16.5%。均價方面，線上零售均價同比下降12.4%，線下零售均價同比下降1.2%。
B、廚電數據：洗碗機雙線高增、油煙機雙線遇冷。油煙機：根據奧維云網數據監(jiān)控，2026年5月油煙機品類線上零售量同比下降4.0%；線下零售量同比下降9.9%。均價方面，線上零售均價同比上升13.8%；線下均價同比下降2.2%。洗碗機：根據奧維云網數據監(jiān)控，2026年5月洗碗機品類線上零售量同比上升20.2%；線下零售量同比上升6.7%。均價方面，線上零售均價同比下降7.0%；線下零售均價同比下降0.6%。
投資要點：三大投資主線：【紅利】白黑電領先企業(yè)兼具“低估值、高分紅、穩(wěn)增長”屬性，股價安全邊際高和彈性大兼顧。內銷方面，25年以舊換新政策落地效果持續(xù)超預期，26年仍有望保持穩(wěn)定。出口方面，頭部大家電企業(yè)均在全球多地布局生產基地，良好應對關稅變化等國際貿易波動，同時，東南亞、南美、中東非等多個新興市場長期需求向好，有望拉動家電長期增量空間。我們看好白黑電領先企業(yè)當前處于價值底，持續(xù)推薦三大白“美的、海爾、格力”+兩海信“視像、家電”的組合?！究萍肌糠嚎萍夹图译娖髽I(yè)在深耕主業(yè)的同時，積極向機器人、數據中心液冷、半導體等新興科技領域遷移，尋求跨行業(yè)轉型發(fā)展。推薦：華之杰：激勵目標高舉高打，液冷+無人機+機器人等新業(yè)務即將放量；民爆光電：收購廈芝精密，切入PCB鉆針高景氣賽道；綠聯科技：消費電子出海新勢力，AI+NAS空間大有可為；安孚科技：電池主業(yè)現金流穩(wěn)健，外延并購及投資開拓半導體第二主業(yè)；影石創(chuàng)新：Luna首發(fā)表現亮眼，看好公司在消費級智能影像設備市場表現提振業(yè)績；【出?！恳郧鍧嶋娖鳛榇淼募译娦孪M品類滲透率持續(xù)提升，成長空間廣闊。推薦海外需求回暖，內銷新品持續(xù)高景氣的掃地機雙子星“科沃斯、石頭科技”。推薦小家電出口大客戶開拓順利，EPS電機量產貢獻成長的德昌股份；推薦大客戶訂單突破帶動收入放量，盈利能力打開修復空間的歐圣電氣。
風險提示：匯率波動風險；原材料價格波動風險。
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