>> 國泰君安期貨-對二甲苯：趨勢偏弱，月差反套，PTA，需求低迷，趨勢偏弱，月差反套，MEG，供應(yīng)邊際回升，趨勢偏弱，月差反套-260706
| 上傳日期： |
2026/7/6 |
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| 666KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
賀曉勤 |
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【市場信息】
〖江浙終端開機(jī)率局部下降〗
江浙加彈綜合開工率下降至74%：蕭紹8成附近；長興7成附近；常熟9成附近；太倉6成偏上；慈溪7成偏下。
江浙織機(jī)綜合開工率下降至63%：噴水織機(jī)開工吳江6成偏上，長興7成附近，蘇北6-7成；經(jīng)編機(jī)開工海寧8成附近，常熟5-6成；大圓機(jī)開工蕭紹4成偏上，常熟5成附近。
江浙印染綜合開工率維持在72%：吳江8成偏下；蕭紹7成附近；常熟6成附近；長興7成；蘇北、海寧7-8成。
〖江浙終端工廠原料備貨繼續(xù)下降〗
成本端持續(xù)下跌，終端訂單觀望的同時，原料采購積極性缺乏。雖然月末滌絲擴(kuò)大優(yōu)惠出貨，但實際成本帶動有限，下游客戶多3-5天剛需補貨為主。當(dāng)前備貨偏多的客戶主要是6月上旬的投機(jī)操作遺留。截至目前，終端備貨分化依舊，備貨集中3-10天為主，多的客戶部分1個月附近，零星客戶依舊在2個月偏上。
〖坯布新單觀望，價格局部跌價〗
織造端前期訂單生產(chǎn)為主，新單在跌價氛圍下回到觀望態(tài)勢，秋冬品備貨等待。部分織廠前期訂單完成后，再次降低負(fù)荷運行，不愿意做庫存。
常規(guī)滌綸長絲主流市場貨坯布品種價格局部下跌，名義現(xiàn)金流虧損收縮。
【趨勢強(qiáng)度】
對二甲苯趨勢強(qiáng)度：-1
PTA趨勢強(qiáng)度：-1
MEG趨勢強(qiáng)度：-1
注：趨勢強(qiáng)度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強(qiáng)弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強(qiáng)、強(qiáng)，-2表示最看空，2表示最看多。
【觀點及建議】
PX：短期震蕩市，上方空間或有限。供應(yīng)端，PX開工率降至歷史低位，國產(chǎn)裝置盛虹煉化、東營威聯(lián)裝置檢修，國產(chǎn)開工率降至59.4%，亞洲整體開工率降至56.6%。下游PTA開工率同步下滑至59.6%。進(jìn)口方面，6月份邊際回升至55萬噸左右規(guī)模。呈現(xiàn)供需雙弱的格局。市場交易結(jié)構(gòu)來看，主觀多頭資金近期持續(xù)觀望，量化資金空頭頭寸減倉離場，整體價格或階段性企穩(wěn)。等待新一輪的產(chǎn)業(yè)正套、多頭資金入場，才能啟動趨勢性行情。
PTA：短期震蕩市，上方空間有限。供應(yīng)端，由于原材料供應(yīng)短期偏緊，PTA裝置負(fù)荷降至59.6%。需求方面，滌綸長絲僅小廠小幅提負(fù)荷，龍頭依舊控產(chǎn)，短纖已經(jīng)上調(diào)負(fù)荷，瓶片需要觀望幾套產(chǎn)能重啟進(jìn)度；月度負(fù)荷預(yù)計6月為79.4%，7月回落至82%、8月進(jìn)一步上調(diào)至86%，復(fù)產(chǎn)節(jié)奏整體偏慢。終端旺季補庫時間延后到7月中旬。聚酯長絲產(chǎn)銷持續(xù)低迷，PTA價格反彈時間預(yù)計在7月中旬前后。
MEG：短期震蕩市，上方空間有限。供應(yīng)端，乙二醇開工率降至65%，其中煤制裝置開工率79%（-1.2%）。浙石化80重啟、盛虹煉化90檢修，古雷石化707月中下重啟、恒力石化907月下檢修。部分煤化工裝置檢修推遲。進(jìn)口端，乙二醇6-7月份進(jìn)口偏低，維持去庫格局。聚酯開工方面，滌綸長絲僅小廠小幅提負(fù)荷，龍頭依舊控產(chǎn)，短纖已經(jīng)上調(diào)負(fù)荷，瓶片需要觀望幾套產(chǎn)能重啟進(jìn)度；月度負(fù)荷預(yù)計6月為79.4%，7月回落至82%、8月進(jìn)一步上調(diào)至86%，復(fù)產(chǎn)節(jié)奏整體偏慢。終端旺季補庫時間延后到7月中旬。聚酯長絲產(chǎn)銷持續(xù)低迷。未來價格企穩(wěn)要看到原油、需求修復(fù)。
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