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事件：公司發(fā)布2026年半年度業(yè)績預(yù)告。2026年上半年，公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.60~1.90億元，同比增長492%~604%。2026Q2，公司預(yù)計(jì)單季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤0.80~1.10億元，同比增長4930%~6818%，環(huán)比變動-0.2%~+37.2%。
　　點(diǎn)評：
　　高世代蒸發(fā)源設(shè)備持續(xù)出貨，26Q2公司業(yè)績大幅增長。我們認(rèn)為26Q2公司業(yè)績的大幅增長，主要得益于公司蒸發(fā)源設(shè)備在下游高世代OLED產(chǎn)線建設(shè)周期中的持續(xù)出貨，以及伴隨項(xiàng)目驗(yàn)收節(jié)點(diǎn)帶來的收入確認(rèn)。6月17日，公司核心客戶京東方第8.6代AMOLED生產(chǎn)線在成都舉行量產(chǎn)暨客戶交付儀式，作為國內(nèi)首條、全球首批實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)的第8.6代AMOLED生產(chǎn)線，該產(chǎn)線在技術(shù)與產(chǎn)品性能方面處于全球第一陣營，也為公司相關(guān)設(shè)備及材料業(yè)務(wù)后續(xù)訂單確認(rèn)提供了有力支撐。后續(xù)訂單方面，根據(jù)CINNO消息，2026年2月Sunic Systems宣布已收到京東方3.2萬片/月8.6代AMOLED生產(chǎn)線的二期項(xiàng)目蒸鍍機(jī)訂單，公司高世代線性蒸鍍源與SunicSystems蒸鍍設(shè)備具有較高適配性，因此我們預(yù)計(jì)公司有望繼續(xù)獲得京東方高世代AMOLED生產(chǎn)線二期項(xiàng)目的線性蒸鍍源訂單。此外，2026年5月公司全資子公司上海升翕中標(biāo)綿陽京東方PNL工廠技術(shù)升級改造項(xiàng)目一期線蒸發(fā)源訂單，中標(biāo)金額約為4370萬元。根據(jù)公司在交易所互動平臺的回復(fù)，結(jié)合當(dāng)前市場現(xiàn)狀，國內(nèi)該類技改項(xiàng)目預(yù)計(jì)涉及4條產(chǎn)線，公司作為國內(nèi)蒸發(fā)源核心供應(yīng)商，有望受益于存量產(chǎn)線技改需求帶來的訂單增量。
　　鈣鈦礦業(yè)務(wù)布局持續(xù)推進(jìn)，封裝材料及PSPI有望在2026年迎來放量。公司于2022年正式布局鈣鈦礦相關(guān)業(yè)務(wù)，依托OLED領(lǐng)域蒸鍍技術(shù)同源優(yōu)勢切入鈣鈦礦太陽能電池蒸鍍裝備賽道，目前650mm×450mm規(guī)格鈣鈦礦蒸鍍機(jī)已完成全流程組裝與性能調(diào)試，蒸鍍膜厚均一性可控制在≤1.5%以內(nèi)，已與國內(nèi)多家頭部光伏企業(yè)完成打樣測試并順利通過；1.2m×2.4m大尺寸鈣鈦礦蒸鍍機(jī)研發(fā)工作穩(wěn)步推進(jìn)，可適配GW級規(guī)?；慨a(chǎn)場景。2026年2月，公司與上海港灣基礎(chǔ)建設(shè)（集團(tuán)）股份有限公司簽署鈣鈦礦領(lǐng)域戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，聚焦新一代高性能多組分鈣鈦礦材料研發(fā)及適配太空環(huán)境的成套工藝與專用設(shè)備開發(fā)。材料業(yè)務(wù)方面，公司GP、RP等核心發(fā)光功能材料已完成多輪技術(shù)迭代，產(chǎn)品性能與穩(wěn)定性達(dá)到行業(yè)先進(jìn)水平，在多家主流面板客戶完成導(dǎo)入與驗(yàn)證；HB材料獲得客戶正式選用，部分細(xì)分材料進(jìn)入客戶體系并實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。2025年公司累計(jì)完成超600項(xiàng)材料結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)、實(shí)現(xiàn)近480個樣品合成，推動150余款新材料進(jìn)入客戶驗(yàn)證階段，全年新增發(fā)明專利申請170余項(xiàng)、授權(quán)發(fā)明專利86項(xiàng)。在新材料品種拓展方面，封裝材料及PSPI材料已完成新客戶測試，下游布局逐步完善，公司預(yù)計(jì)2026年將實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定放量；公司已與京東方建立全面、深度的戰(zhàn)略合作關(guān)系，覆蓋蒸發(fā)源設(shè)備供應(yīng)、核心材料研發(fā)、技術(shù)迭代升級等多個領(lǐng)域，有助于加速材料業(yè)務(wù)的客戶導(dǎo)入與份額提升。
　　盈利預(yù)測、估值與評級：公司蒸發(fā)源設(shè)備放量進(jìn)展好于預(yù)期，我們上調(diào)公司2026-2028年盈利預(yù)測。預(yù)計(jì)2026-2028年公司歸母凈利潤3.66、4.71、5.76億元（前值分別為3.15、4.17、5.19億元），維持公司“買入”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：下游需求不及預(yù)期，行業(yè)競爭加劇，新產(chǎn)品導(dǎo)入進(jìn)度不及預(yù)期，設(shè)備訂單交付進(jìn)度不及預(yù)期。