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供給端
　　偏空
　?。?）全國周產(chǎn)8.56萬噸，環(huán)比+2.85%；全國開爐+260臺，環(huán)比+11臺。
　?。?）主產(chǎn)區(qū)：新疆地區(qū)周產(chǎn)0.66萬噸，環(huán)比+0.00%，開爐數(shù)環(huán)比-4臺。云南地區(qū)周產(chǎn)0.86萬噸，環(huán)比+12.34%，開爐數(shù)環(huán)比+11臺。四川地區(qū)周產(chǎn)0.83萬噸，環(huán)比+20.29%，開爐數(shù)環(huán)比0臺。
　?。?）6月產(chǎn)量35.84萬噸，環(huán)比+8.18%，同比+9.37%；7月排產(chǎn)39.34萬噸，環(huán)比+9.76%，同比+16.28%。
　　需求端
　　偏多
　?。?）多晶硅：①周產(chǎn)2.16萬噸，環(huán)比+5.36%。②工廠庫存28.21萬噸，環(huán)比+0.30%。③單噸利潤約-12233元，環(huán)比+452元。④6月產(chǎn)量9.27萬噸，環(huán)比+1.87%，同比-8.22%；7月排產(chǎn)9.82萬噸，環(huán)比+5.93%，同比-8.05%。
　　（2）有機(jī)硅：①DMC周產(chǎn)3.88萬噸，環(huán)比-2.51%。②工廠庫存4.31萬噸，環(huán)比+2.86%。③單噸毛利1091元，環(huán)比-850元。④6月產(chǎn)量18.82萬噸，環(huán)比-11.27%，同比-10.08%；7月排產(chǎn)20.10萬噸，環(huán)比+6.80%，同比+0.60%。
　　庫存端
　　偏空
　　（1）顯性庫存62.46萬噸，環(huán)比+1.84%，同比-10.31%。
　?。?）行業(yè)庫存46.60萬噸，環(huán)比+2.64%，同比+6.53%。其中，市場庫存20.05萬噸，環(huán)比+1.06%；工廠庫存26.55萬噸，環(huán)比+3.87%。
　　（3）倉單庫存15.85萬噸，環(huán)比-0.46%。
　　成本利潤
　　偏空
　　（1）全國平均單噸成本8932.91元，環(huán)比-0.42%；單噸毛利24元，環(huán)比+15元。
　?。?）主產(chǎn)區(qū)：新疆地區(qū)單噸平均毛利220元/噸，較上周-6元；云南地區(qū)單噸平均毛利65元/噸，較上周+42元；四川地區(qū)單噸平均毛利169元/噸，較上周+45元
　　投資觀點(diǎn)
　　震蕩
　　供給端，云南地區(qū)大量復(fù)產(chǎn)帶動全國開爐數(shù)增加，豐水期供給持續(xù)擴(kuò)張。需求端，多晶硅周產(chǎn)增加，但有機(jī)硅行業(yè)減產(chǎn)力度加強(qiáng)，周產(chǎn)下降。成本端，西南地區(qū)豐水期電價(jià)大幅低于往年，成本支撐區(qū)間下移。庫存端，持供強(qiáng)需弱下，持續(xù)累庫。整體看，供應(yīng)增量和高庫存仍是短期核心約束，需求端實(shí)際消耗尚未形成明顯改善，預(yù)計(jì)硅價(jià)短期震蕩偏弱運(yùn)行，但低價(jià)和部分成本線約束下不宜追空，工廠可關(guān)注反彈后的套保機(jī)會。
　　交易策略
　　單邊：逢高套保
　　風(fēng)險(xiǎn)關(guān)注：大廠減復(fù)產(chǎn)擾動環(huán)保政策變動