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▌國(guó)際石腦油、煤焦油等漲幅居前，液氯、黃磷等跌幅較大
　　本周漲幅較大的產(chǎn)品：國(guó)際石腦油（新加坡，7.15%），煤焦油（江蘇工廠，7.05%），國(guó)際柴油（新加坡，5.23%），丙烯（FOB韓國(guó)，4.71%），工業(yè)級(jí)碳酸鋰（四川99.0%min，4.58%），電池級(jí)碳酸鋰（新疆99.5%min，4.52%），硫酸（浙江和鼎98%，4.30%），煤焦油（山西市場(chǎng)，3.55%），液化氣（長(zhǎng)嶺煉化，3.44%），焦炭（山西市場(chǎng)價(jià)格，3.04%）。
　　本周跌幅較大的產(chǎn)品：PA66（華中EPR27，-6.91%），三氯吡啶醇鈉（華東地區(qū)，-7.58%），磷酸（元/噸）（新鄉(xiāng)華幸食品，-8.18%），PX（CFR東南亞，-8.56%），丁二烯（東南亞CFR，-8.62%），PVA（國(guó)內(nèi)聚乙烯醇，-10.00%），煙臺(tái)萬(wàn)華（掛牌純MDI，-10.57%），合成氨（河北金源，-12.13%），黃磷（四川地區(qū)，-12.76%），液氯（華東地區(qū)，-37.98%）。
　　▌本周觀點(diǎn)：美伊談判陷入僵局，海峽仍處于凍結(jié)狀態(tài)，建議關(guān)注氦氣、生物柴油、農(nóng)化等方向
　　截至2026-07-03收盤，布倫特原油價(jià)格為72.12美元/桶，相較上周+0.18%；WTI原油價(jià)格為68.82美元/桶，相較上周-0.59%。預(yù)計(jì)在美伊簽署停戰(zhàn)協(xié)議后，油價(jià)將快速回到70-80美金區(qū)間。但當(dāng)前地緣沖突格局并沒有改變，美伊協(xié)議中仍遺留了諸多問題，若后續(xù)沖突再起，油價(jià)將再度沖高。
　　化工產(chǎn)品價(jià)格方面,本周部分產(chǎn)品有所反彈,其中本周上漲較多的有：國(guó)際石腦油上漲7.15%，煤焦油上漲7.05%，國(guó)際柴油上漲5.23%，丙烯上漲4.71%等，但仍有不少產(chǎn)品價(jià)格下跌，其中液氯跌幅-37.98%，黃磷跌幅-12.76%，合成氨跌幅12.13%，煙臺(tái)萬(wàn)華跌幅-10.57%。
　　化工方面配置思路：超越中東局勢(shì)的短期變化，尋找受中東沖突深刻影響，且難以在短期恢復(fù)的化工品種。
　　1.氦氣。氦氣是天然氣的副產(chǎn)品，而卡塔爾是全球氦氣供應(yīng)的核心國(guó)家，也是中國(guó)氦氣的核心供應(yīng)國(guó)。在上一輪俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)中，氦氣也是油氣資源中價(jià)格彈性最大的品種。即便霍爾木茨海峽恢復(fù)通航，氦氣也會(huì)迎來(lái)至少2-3個(gè)月的全球緊缺。相關(guān)標(biāo)的：廣鋼氣體、九豐能源、金宏氣體。
　　2.生物柴油。歐洲大部分的航油都經(jīng)過(guò)霍爾木茨海峽運(yùn)輸。近期歐洲的SAF價(jià)格已經(jīng)出現(xiàn)上漲，雖然有原油上漲利好生物柴油上漲的邏輯，但對(duì)歐洲的能源安全來(lái)說(shuō)，擴(kuò)大生物柴油的推廣是大概率事件。長(zhǎng)期看，生物柴油已經(jīng)進(jìn)入量?jī)r(jià)齊升的邏輯。相關(guān)標(biāo)的：卓越新能、（st）嘉澳、海新能科、山高環(huán)能。
　　3.農(nóng)化。油價(jià)上漲、地緣沖突帶來(lái)直接后果就是糧食價(jià)格上漲，而歷史上看，糧食價(jià)格上漲后的1-2年將是農(nóng)化品的大周期。這會(huì)導(dǎo)致國(guó)內(nèi)外化肥的價(jià)差擴(kuò)大和農(nóng)藥的需求增長(zhǎng)會(huì)成為大概率事件?；蕛r(jià)差擴(kuò)大，受益的主要是磷化工和鉀肥。磷化工：云天化、興發(fā)集團(tuán)、云圖控股；鉀肥：東方鐵塔、亞鉀國(guó)際；農(nóng)藥：揚(yáng)農(nóng)化工、紅太陽(yáng)。
　　▌風(fēng)險(xiǎn)提示
　　下游需求不及預(yù)期；原料價(jià)格或大幅波動(dòng)；環(huán)保政策大幅變動(dòng)；推薦關(guān)注標(biāo)的業(yè)績(jī)不及預(yù)期。