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事件：
　　據(jù)百川盈孚，截至2026年7月3日，空調(diào)核心原料R32與新能源汽車常用制冷劑R134a市場(chǎng)均價(jià)同比漲幅分別達(dá)21%、29%，雙雙創(chuàng)下近十年同期價(jià)格新高。
　　制冷劑持續(xù)高景氣，關(guān)注三季度長(zhǎng)協(xié)與海外補(bǔ)庫(kù)
　　制冷劑景氣有望持續(xù)向上。價(jià)格端，市場(chǎng)整體高位運(yùn)行。據(jù)百川盈孚，截至2026年7月3日，制冷劑R32、R134a、R143a、R22價(jià)格分別約6.4、6.4、5.4、2.3萬(wàn)元/噸，較年初上漲1.6%、10.3%、30.5%、43.8%，處于年內(nèi)價(jià)格的94%、89%、83%、93%分位點(diǎn)上。供給端，廠商挺價(jià)意愿強(qiáng)烈。控量保價(jià)策略下，本周R22、R134a、R125、R32產(chǎn)量分別環(huán)比下降1.74%、3.21%、1.08%、0.82%，庫(kù)存量環(huán)比下降0.55%、0.87%、0.78%、0.69%。三季度長(zhǎng)協(xié)定價(jià)窗口開(kāi)啟，企業(yè)挺價(jià)態(tài)度不改，配額制度硬性約束與庫(kù)存余量逐步消耗情況下，三季度價(jià)格有望持續(xù)獲得支撐。原料端，盈利價(jià)差有望拓寬。本周二氯甲烷、三氯甲烷、四氯乙烯、螢石97干粉市場(chǎng)均價(jià)分別環(huán)比變化-3.7%、-11.9%、-6.0%、+0.4%，制冷劑成本已現(xiàn)下行趨勢(shì)。此前螢石、硫磺受中東地緣沖突刺激價(jià)格大幅沖高，隨著沖突影響逐步減弱，制冷劑產(chǎn)品與原料的盈利價(jià)差具備持續(xù)拓寬基礎(chǔ)。需求端，出口或成下半年最大驅(qū)動(dòng)。國(guó)內(nèi)方面，據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2026年1-5月國(guó)內(nèi)空調(diào)、家用電冰箱產(chǎn)量同比分別-3.6%、+16.5%，空調(diào)產(chǎn)量雖同比下滑，但隨著7-8月夏季高溫與厄爾尼諾天氣影響，內(nèi)需有望持續(xù)釋放。海外方面，中東、印度配額基線期收官在即，下半年中東航線恢復(fù)后補(bǔ)庫(kù)需求有望集中釋放；美英推遲HFCs淘汰進(jìn)程，對(duì)國(guó)內(nèi)出口或形成利好。
　　AI算力重構(gòu)氟化工，供需缺口與國(guó)產(chǎn)替代共振
　　氟元素作為元素周期表中電負(fù)性最強(qiáng)、單質(zhì)氧化性最活潑的非金屬元素，其形成的碳-氟（C-F）鍵具有極高的鍵能（約485 kJ/mol），賦予了氟樹(shù)脂等含氟材料耐化學(xué)性、耐候性、低介電常數(shù)、低介電損耗因子等優(yōu)秀特性。這一獨(dú)特的物理化學(xué)屬性，使其在AI時(shí)代的高性能計(jì)算中具備了不可替代的戰(zhàn)略價(jià)值。PTFE（聚四氟乙烯）：得益于極低的介電常數(shù)（Dk）和介質(zhì)損耗因子（Df），PTFE能確保高頻信號(hào)在AI服務(wù)器內(nèi)的高速無(wú)損傳輸；英偉達(dá)新一代AI服務(wù)器的正交背板方案中，PTFE復(fù)合體系方案有望憑借卓越的電性能脫穎而出。PVDF（聚偏二氟乙烯）：因其耐酸與耐腐蝕性，PVDF在半導(dǎo)體超純水系統(tǒng)管及膜材料領(lǐng)域需求穩(wěn)健增長(zhǎng)。PFA（可熔性聚四氟乙烯）：超純PFA廣泛用于半導(dǎo)體晶圓清洗、刻蝕管路、高純?cè)噭┹斔偷汝P(guān)鍵環(huán)節(jié)，受益于AI芯片制造的高景氣度，國(guó)產(chǎn)替代有望打開(kāi)成長(zhǎng)空間。含氟特氣：作為關(guān)鍵的蝕刻、沉積與清晰材料，直接受益于AI芯片的復(fù)雜制程升級(jí)。六氟化鎢（WF6）作為先進(jìn)邏輯芯片、3DNAND閃存及高帶寬存儲(chǔ)器制造過(guò)程中不可或缺的電子特氣，其出口均價(jià)近期顯著上漲，供需關(guān)系趨于緊張；六氟丁二烯(C4F6)作為新一代蝕刻氣體，可替代CF4半導(dǎo)體電容器圖形蝕刻，蝕刻速率高且溫室氣體排放低，其在AI芯片制造中的應(yīng)用滲透率有望持續(xù)提升，市場(chǎng)前景廣闊。電子級(jí)氫氟酸：隨著芯片先進(jìn)制程的演進(jìn)，濕電子化學(xué)品對(duì)純度的要求更加嚴(yán)格，國(guó)內(nèi)企業(yè)在半導(dǎo)體級(jí)氫氟酸領(lǐng)域的突破，將進(jìn)一步替代海外份額，提升產(chǎn)業(yè)鏈自主可控能力。建議重點(diǎn)關(guān)注在PTFE、PFA、含氟特氣及電子級(jí)化學(xué)品等領(lǐng)域具備產(chǎn)能與技術(shù)儲(chǔ)備的龍頭企業(yè)，把握AI賦能下的氟化工高景氣周期。
　　建議關(guān)注：巨化股份、多氟多、新宙邦、三美股份、東岳集團(tuán)、昊華科技等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)，原料價(jià)格大幅波動(dòng)，下游需求不及預(yù)期，產(chǎn)能大幅擴(kuò)張風(fēng)險(xiǎn)，安全生產(chǎn)與環(huán)保風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)等。