>> 寶城期貨-豆類(lèi)日?qǐng)?bào)：天氣題材發(fā)酵，豆類(lèi)油脂聯(lián)動(dòng)反彈-260706
| 上傳日期： |
2026/7/6 |
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pdf 共6頁(yè) |
來(lái)源： |
寶城期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
畢慧 |
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核心觀點(diǎn)
7月6日，豆類(lèi)油脂聯(lián)動(dòng)上行。豆一期價(jià)沖高回落，期價(jià)承壓于5日、10日和40日均線壓力，向下跌破20日均線支撐，資金變化不大；豆二期價(jià)大漲超1.5%，期價(jià)暫獲10日均線支撐，突破5日均線壓力，資金變化不大；豆粕期價(jià)漲幅超1.5%，期價(jià)向上突破5日、10日、40日、60日均線壓力，伴隨增倉(cāng)2萬(wàn)手。油脂期價(jià)整體反彈，豆油期價(jià)大幅反彈，期價(jià)暫獲20日均線支撐，向上突破5日均線壓力，伴隨增倉(cāng)1.3萬(wàn)手；棕櫚油期價(jià)漲幅超1%，期價(jià)向上突破5日均線壓力，承壓于10日和20日均線壓力，伴隨減倉(cāng)4萬(wàn)手；菜籽油期價(jià)低位反彈，期價(jià)承壓于5日均線壓力，資金變化不大。
當(dāng)前豆類(lèi)市場(chǎng)呈現(xiàn)外盤(pán)天氣升水與內(nèi)盤(pán)供需寬松的多空博弈格局。短期反彈驅(qū)動(dòng)主要來(lái)自CBOT大豆上漲，USDA種植面積與季度庫(kù)存數(shù)據(jù)利空落地后，市場(chǎng)進(jìn)入天氣交易窗口，世界氣象組織確認(rèn)厄爾尼諾現(xiàn)象已形成，預(yù)計(jì)7-9月將迅速增強(qiáng)，恰逢美豆結(jié)莢關(guān)鍵期，干熱威脅引發(fā)市場(chǎng)對(duì)單產(chǎn)下調(diào)的擔(dān)憂，天氣升水注入盤(pán)面。此外，國(guó)際大豆貿(mào)易定價(jià)出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性變化——美灣大豆報(bào)價(jià)開(kāi)始低于巴西帕拉納瓜港口，扭轉(zhuǎn)了美豆長(zhǎng)期溢價(jià)巴西的格局，有望吸引采購(gòu)回流美國(guó)，為成本端提供支撐。核心利空制約依然來(lái)自全球大豆供應(yīng)寬松，南美豐產(chǎn)持續(xù)兌現(xiàn)，巴西6月大豆出口同比增長(zhǎng)1.9%，全球市場(chǎng)承受南美貨源沖擊；國(guó)內(nèi)方面，7月進(jìn)口大豆到港量預(yù)計(jì)高達(dá)1064萬(wàn)噸，油廠開(kāi)機(jī)率維持60%以上，豆粕庫(kù)存已累積至72萬(wàn)噸，部分區(qū)域出現(xiàn)脹庫(kù)停機(jī)。短期外盤(pán)天氣升水提供底部支撐，但國(guó)內(nèi)供強(qiáng)需弱格局難改，豆粕上行空間受限，震蕩偏強(qiáng)對(duì)待。
馬來(lái)西亞BMD毛棕櫚油期貨強(qiáng)勢(shì)反彈，終結(jié)兩連跌走勢(shì)。本輪上漲核心驅(qū)動(dòng)來(lái)自油脂聯(lián)動(dòng)走強(qiáng)，三大油脂形成明顯板塊共振。壓制因素同樣并存，原油端釋放偏空信號(hào)，OPEC+主要產(chǎn)油國(guó)決定8月繼續(xù)增產(chǎn)，經(jīng)霍爾木茲海峽的出口逐步恢復(fù)，國(guó)際油價(jià)承壓走弱，理論上削弱了棕櫚油作為生物柴油原料的吸引力。基本面上，一項(xiàng)機(jī)構(gòu)調(diào)查顯示馬來(lái)西亞6月棕櫚油庫(kù)存預(yù)計(jì)環(huán)比增長(zhǎng)3%至250萬(wàn)噸，創(chuàng)歷史同期最高水平，因產(chǎn)量強(qiáng)勢(shì)反彈蓋過(guò)了出口增長(zhǎng)。不過(guò)，截至當(dāng)日收盤(pán)，市場(chǎng)資金更傾向于定價(jià)外部植物油的強(qiáng)勢(shì)聯(lián)動(dòng)，庫(kù)存利空暫時(shí)被情緒掩蓋。后續(xù)重點(diǎn)關(guān)注7月10日MPOB官方月報(bào)，如果數(shù)據(jù)驗(yàn)證累庫(kù)判斷，棕櫚油期價(jià)或?qū)⒃俅蚊媾R壓力測(cè)試。
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