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宏觀&行業(yè)消息：【巴西發(fā)布國家礦業(yè)計(jì)劃2050】外電7月3日消息，巴西能礦部宣布正式發(fā)布《國家礦業(yè)計(jì)劃2050》（PNM 2050），敲定全國礦產(chǎn)行業(yè)未來二十余年發(fā)展總綱。規(guī)劃明確核心增量指標(biāo)，將巴西關(guān)鍵礦產(chǎn)全球產(chǎn)出占比由當(dāng)前8.3%大幅提升至2050年12.2%，全面強(qiáng)化該國在全球新能源、高端制造核心原料供應(yīng)鏈中的話語權(quán)。該計(jì)劃由能礦部編制，將提交國家礦業(yè)政策委員會（CNPM）但無需該機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)。關(guān)鍵礦產(chǎn)涵蓋銅、硅、鋰、鎳、石墨、鋅及稀土元素（REEs），隨著太陽能、風(fēng)能、輸電基礎(chǔ)設(shè)施和儲能系統(tǒng)擴(kuò)張，這些礦產(chǎn)的全球需求預(yù)計(jì)將持續(xù)增長。為保障2050遠(yuǎn)期規(guī)劃落地，巴西政府建立分層推進(jìn)機(jī)制，將在180天內(nèi)發(fā)布細(xì)化專項(xiàng)行動方案，明確未來四年階段性實(shí)施舉措、產(chǎn)業(yè)扶持政策與項(xiàng)目推進(jìn)清單，實(shí)現(xiàn)遠(yuǎn)期戰(zhàn)略與短期落地有效銜接。整體規(guī)劃將持續(xù)激活巴西稀土、鋰電、工業(yè)金屬等關(guān)鍵礦產(chǎn)開發(fā)潛力，助力其躋身全球關(guān)鍵礦產(chǎn)核心供給國行列。（上海金屬網(wǎng)編譯）
　　盤面：昨日夜盤滬鋅主力合約收于24670元/噸，漲幅0.84%，成交量5.66萬手，持倉量增加1941手至9.08萬手；技術(shù)面均線粘合，可能出現(xiàn)圓弧頂。
　　供應(yīng)：國內(nèi)礦端的復(fù)產(chǎn)較為順利，同環(huán)比皆有所上升;但進(jìn)口端的減量同樣明顯，使得鋅礦總供應(yīng)有所下降，從數(shù)據(jù)跟蹤上可見，礦端是在進(jìn)入四月之后才逐漸轉(zhuǎn)向短缺。后續(xù)從港口庫存去化的時(shí)間點(diǎn)與TC變化并不同步可得出結(jié)論，進(jìn)入五月之后礦端短缺的情況有所好轉(zhuǎn)。而冶煉端雖然現(xiàn)貨冶煉的利潤已經(jīng)轉(zhuǎn)負(fù)，但一體化廠家的礦端利潤持續(xù)上升至9000元/噸左右，企業(yè)總體利潤處于絕對高位水平。結(jié)合TC價(jià)格連續(xù)回落至南方300，北方900元/噸左右的情況來看，一體化企業(yè)的總體利潤依舊維持高位，并且伴隨原材料供應(yīng)量修復(fù)的過程，鋅錠產(chǎn)量或?qū)⒊掷m(xù)上行。綜合加工費(fèi)、進(jìn)口量、港口庫存和礦端開采利潤來看，礦端轉(zhuǎn)向?qū)捤傻念A(yù)期有所停滯，之后需要看到實(shí)際的數(shù)據(jù)變化才能進(jìn)一步推測，短期可能出現(xiàn)礦緊錠松的態(tài)勢。
　　需求：總體需求并未發(fā)現(xiàn)亮點(diǎn)。鍍鋅的利潤月內(nèi)總體水平有所修復(fù)，但仍未出現(xiàn)明顯的利潤。當(dāng)前鍍鋅的利潤率水平有所反彈，從趨勢來看，利潤率已經(jīng)接近盈虧平衡，可能會使得鍍鋅廠家的生產(chǎn)積極性有所下降。跟蹤鍍鋅的周度產(chǎn)量可知，鍍鋅的開工率在月初的時(shí)間段內(nèi)，受到假期影響，產(chǎn)量有明顯的下降，并且受到原材料鋅價(jià)高企影響，場內(nèi)庫存開始逐漸消耗，結(jié)合鍍鋅廠月內(nèi)依舊維持虧損的現(xiàn)狀來看，鍍鋅方面對鋅的需求會將出現(xiàn)偏弱勢運(yùn)行的可能。預(yù)計(jì)在進(jìn)入6月之后，產(chǎn)量至少很難出現(xiàn)上升。同時(shí)鍍鋅的鋼廠庫存和社會庫存同步消化，反應(yīng)終端需求仍有韌性。
　　庫存與結(jié)構(gòu)：LME庫存和國內(nèi)社會庫存月內(nèi)基本走平，但上期所庫存連續(xù)累增，期現(xiàn)和月間結(jié)構(gòu)皆維持Contango結(jié)構(gòu)。
　　結(jié)論：基本面礦緊錠松總體偏強(qiáng)，但宏觀壓力加劇，總體受到壓制
　　操作建議：暫時(shí)觀望，帶宏觀穩(wěn)定后偏多對待
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：礦端短缺無法有效向冶煉端蔓延