>> 中信期貨-能源化工策略日報：海峽通航再有擾動，供應增加預期打壓瀝青期價-260708
| 上傳日期： |
2026/7/8 |
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| 8110KB |
| 格式： |
pdf 共35頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
楊家明,楊曉宇,陳子昂 |
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板塊邏輯：
周二夜盤瀝青價格開始大幅下挫，當前瀝青是能化品中基差率排名較高的幾個品種之一。無論從歷史產(chǎn)量還是庫存走勢來看，當前瀝青供需都尚未出現(xiàn)格局轉(zhuǎn)變。根據(jù)隆眾對92家企業(yè)跟蹤，2026年6月份國內(nèi)瀝青總產(chǎn)量為102.9萬噸，環(huán)比下降15.5萬噸，降幅13.1%；同比下降138.1萬噸，降幅57.3%。截至7月6日瀝青的煉廠和社會庫存也周度雙雙下降。瀝青的下跌更可能是在較高生產(chǎn)利潤下，市場對未來供應增加的預期，尤其是看到獨立煉廠采購了山東重質(zhì)原油的消息后；波斯灣的復產(chǎn)也有利于全球重質(zhì)原油供給的修復。（以上產(chǎn)業(yè)信息來自隆眾資訊、CCF）
原油：地緣擾動不斷，需求階段性支撐仍存
LPG：海峽物流將進一步恢復
瀝青：高利潤驅(qū)動產(chǎn)量回歸是主線
高硫燃油：燃油期價跟隨原油震蕩
低硫燃油：低硫燃油期價跟隨原油震蕩
甲醇：中東局勢再有擾動，或?qū)_進口恢復預期，甲醇短時震蕩偏強
尿素：供需寬松未改，尿素震蕩整理
乙二醇：進口增量不及預期，價格適度修復
PX：短期成本坍塌帶來的恐慌情緒基本消除，PX反彈空間有限
PTA：供應大幅縮量，基差堅挺
短纖：市場逐步企穩(wěn)反彈，但下游跟漲積極性不強
瓶片：新裝置投產(chǎn)在即，供需格局邊際轉(zhuǎn)弱
丙烯：下游開工抬升，PL回落后震蕩
PP：基差短期仍有支撐，PP震蕩看待
塑料：檢修仍偏回歸，PE震蕩
苯乙烯：成本支撐走強，苯乙烯震蕩看待
PVC：成本上移，PVC震蕩運行
燒堿：低估值支撐，燒堿震蕩運行
展望：原油價格略有企穩(wěn)，各化工品種盤面受基差強弱影響，走勢將
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