>> 信達期貨-軟商品日報：白糖震蕩偏強，棉花需求疲軟-260708
| 上傳日期： |
2026/7/8 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
信達期貨 |
| 評級： |
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作者： |
張秀峰 |
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資訊：南寧白糖現(xiàn)貨價5300.0元，昆明白糖現(xiàn)貨價nan元，新疆棉花現(xiàn)貨價17904.83元。
盤面：美白糖收15.1，漲跌幅-0.40%。美棉花收81.28，漲跌幅3.45%。
供需：
白糖：巴西產(chǎn)量不及預期，印度政策限制出口，支撐糖價偏強運行。
棉花：需求預期轉(zhuǎn)弱，棉價承壓回落，市場等待新年度播種面積數(shù)據(jù)。
庫存?zhèn)}單：鄭糖倉單23678.0張，漲跌幅為0.00%；鄭棉倉單10885.0張，漲跌幅為-0.34%。
結(jié)論：
白糖：近期國際白糖市場呈現(xiàn)震蕩偏強格局。主產(chǎn)國巴西中南部地區(qū)甘蔗壓榨進度不及市場預期，疊加甘蔗含糖量偏低，導致糖產(chǎn)量同比下滑，為糖價提供底部支撐。與此同時，印度政府繼續(xù)實施出口限制政策，且季風雨季降雨分布不均，可能影響下一年度甘蔗種植面積，進一步收緊全球供應。泰國方面，新榨季開榨延遲，現(xiàn)貨報價維持高位。需求端，隨著北半球即將進入夏季消費旺季，終端補庫意愿有所回升，但高價抑制部分采購節(jié)奏?？傮w來看，供需兩端利多因素占據(jù)主導，但需警惕宏觀情緒及原油波動對糖價的間接影響，預計短期白糖市場維持高位區(qū)間震蕩。
棉花：國內(nèi)外棉花市場近期表現(xiàn)偏弱，主要受需求端疲軟拖累。美國農(nóng)業(yè)部最新供需報告顯示，全球棉花期末庫存小幅上調(diào)，主要因中國和印度消費預估下調(diào)。美國主產(chǎn)區(qū)德克薩斯州干旱程度有所緩解，但播種進度仍低于去年同期，市場對新年度美棉種植面積存在分歧。中國方面，下游紡織企業(yè)訂單不足，成品庫存累積，原料采購以剛需為主，現(xiàn)貨市場交投清淡。此外，東南亞紡織國開機率下降，進口需求減弱，進一步壓制國際棉價。不過，新疆棉花目標價格政策維持穩(wěn)定，對國內(nèi)棉價形成一定托底。短期來看，棉花市場缺乏明確驅(qū)動，重點關(guān)注后期天氣變化及宏觀政策對消費的提振效果。
策略建議：觀望為主
風險提示：全球貿(mào)易前景改善
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