>> 銅冠金源期貨-鋼材年報：需求疲軟供給承壓，鋼價震蕩偏弱-260708
| 上傳日期： |
2026/7/8 |
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| 1706KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
銅冠金源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李婷,高慧,黃蕾 |
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宏觀面：政策端穩(wěn)增長基調(diào)未變，但向?qū)嶓w傳導(dǎo)效率不足。房地產(chǎn)投資延續(xù)探底，開發(fā)投資、新開工及施工數(shù)據(jù)持續(xù)走弱，仍是鋼材需求主要拖累?；ㄍ顿Y增速低位運行，專項債發(fā)行前高后低，實物工作量轉(zhuǎn)化偏慢。制造業(yè)內(nèi)部分化，汽車、家電受補貼退坡影響，產(chǎn)銷回落。出口方面，海外反傾銷措施密集落地，外需韌性減弱。
基本面：供給端粗鋼產(chǎn)量同比下滑，鐵水日產(chǎn)仍居高位。需求端，終端需求總量趨于收縮，下半年若無強力增量政策，用鋼需求難有實質(zhì)改善。庫存端，五大品種總庫存同比增約兩成，去庫慢于往年，螺紋、熱卷社庫壓力突出。
展望下半年，鋼材價格預(yù)計震蕩偏弱。宏觀方面，政策穩(wěn)增長取向明確，但房地產(chǎn)仍是主要拖累，基建托底有限，制造業(yè)內(nèi)需回落，外需調(diào)整，需求總量難有顯著改善。供應(yīng)端受節(jié)能降碳改造及粗鋼調(diào)控約束，產(chǎn)量趨于收縮，然庫存絕對水平偏高。預(yù)計鋼價震蕩偏弱，螺紋參考區(qū)間2900-3300元/噸，熱卷3000-3500元/噸。
風(fēng)險因素：政策不及預(yù)期、終端需求不確定
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