>> 格林大華期貨-早盤(pán)提示：全球經(jīng)濟(jì)-260709
| 上傳日期： |
2026/7/9 |
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pdf 共2頁(yè) |
來(lái)源： |
格林大華期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
于軍禮 |
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【重要資訊】
1、中國(guó)AI大模型憑借極致性價(jià)比與逼近前沿的性能，在美國(guó)市場(chǎng)Token占比從一年前的不足2%飆升至46%，超過(guò)80%的美國(guó)AI初創(chuàng)企業(yè)正在使用中國(guó)開(kāi)源模型，徹底打破美國(guó)AI巨頭長(zhǎng)期壟斷的格局。
2、Anthropic正悄然顛覆AI商業(yè)版圖。憑借Claude Code爆紅，其ARR單季從90億美元飆至逾600億美元，API業(yè)務(wù)毛利率超80%，凈收入留存率高達(dá)500%。研究機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，其2027年末ARR有望觸及3000億美元，對(duì)應(yīng)6萬(wàn)億美元企業(yè)價(jià)值。
3、高盛對(duì)沖基金業(yè)務(wù)主管警告，美股大盤(pán)雖近高位，但動(dòng)量因子已從6月峰值暴跌22%，情緒指標(biāo)攀至98百分位，投機(jī)杠桿更創(chuàng)近年新高。AI資本開(kāi)支走向?qū)⒊蒕2財(cái)報(bào)季最大考驗(yàn)，小盤(pán)股順風(fēng)也在減弱。牛市未終，但路將“更寬、更顛簸”。
4、紐約聯(lián)儲(chǔ)調(diào)查顯示，美國(guó)6月一年期通脹預(yù)期升至3.7%，為2023年9月以來(lái)最高，醫(yī)療和房租上漲是主因。盡管通脹升溫，消費(fèi)者對(duì)財(cái)務(wù)、就業(yè)和股市的信心反而改善，失業(yè)預(yù)期下降，收入增長(zhǎng)預(yù)期升至2.8%，股市樂(lè)觀情緒達(dá)多年高位。
5、微軟已開(kāi)始在Excel和Outlook等主力辦公App中以內(nèi)部自研的MAI模型替代OpenAI和Anthropic的模型，每周通過(guò)MAI模型處理的AI提示詞已達(dá)數(shù)萬(wàn)條量級(jí)。以自研模型取代第三方AI供應(yīng)商，雙管齊下壓縮成本、重建市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。
6、亞馬遜啟動(dòng)250億美元新債發(fā)行，將全球AI相關(guān)債券年內(nèi)銷(xiāo)售額推至3350億美元?dú)v史新高。引發(fā)AI概念債券遭大規(guī)模拋售，Meta、亞馬遜等相關(guān)債券利差單日驟擴(kuò)。市場(chǎng)核心擔(dān)憂在于，AI資本開(kāi)支"無(wú)底洞"正持續(xù)侵蝕科技巨頭信用質(zhì)量。
7、韓國(guó)散戶60萬(wàn)億韓元杠桿，幾乎全壓在三星與SK海力士?jī)芍还善鄙?。單股杠桿ETF上市即爆，監(jiān)管院長(zhǎng)公開(kāi)"后悔"，跨黨派議員喊退市，這次，監(jiān)管親手按下引爆鍵，市場(chǎng)分水嶺或在7月10日。
8、SpaceX已正式申請(qǐng)發(fā)射并運(yùn)營(yíng)一個(gè)由10萬(wàn)顆衛(wèi)星組成的第三代（Gen3）衛(wèi)星星座。具備承載全球大部分互聯(lián)網(wǎng)流量的能力，為全球政府用戶、企業(yè)、消費(fèi)者，以及數(shù)十億臺(tái)AI驅(qū)動(dòng)設(shè)備提供極低延遲、多吉比特級(jí)別的上下行對(duì)稱吞吐能力。
【全球經(jīng)濟(jì)邏輯】
中國(guó)AI大模型憑借極致性價(jià)比與逼近前沿的性能，在美國(guó)市場(chǎng)Token占比從一年前的不足2%飆升至46%，超過(guò)80%的美國(guó)AI初創(chuàng)企業(yè)正在使用中國(guó)開(kāi)源模型。華為韜定律V2版發(fā)布，國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈從韜定律EDA立體芯片設(shè)計(jì)、到邏輯折疊半導(dǎo)體設(shè)備、半導(dǎo)體材料，都將迎來(lái)全新的發(fā)展機(jī)遇。韓國(guó)800萬(wàn)億韓元存儲(chǔ)集群計(jì)劃引發(fā)周期見(jiàn)頂擔(dān)憂，但美銀認(rèn)為新產(chǎn)能最快2033年后才釋放，短期供需無(wú)虞。市場(chǎng)將"宣布投資"等同于"供給釋放"，犯了嚴(yán)重的時(shí)間錯(cuò)配錯(cuò)誤。韓國(guó)建廠在相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)不會(huì)影響供需格局。三星集團(tuán)發(fā)布投資計(jì)劃，宣布將投資11.68萬(wàn)億元人民幣布局未來(lái)產(chǎn)業(yè)。其中，8.93萬(wàn)億元人民幣將投向半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)集群建設(shè)。蘋(píng)果被曝正游說(shuō)美國(guó)政府，尋求獲準(zhǔn)采購(gòu)長(zhǎng)鑫存儲(chǔ)內(nèi)存芯片，真正驅(qū)動(dòng)力是2027年全球內(nèi)存供應(yīng)缺口將持續(xù)擴(kuò)大。高盛警告，一旦任何一家主要科技巨頭率先削減AI支出，整個(gè)AI板塊的估值邏輯將面臨全面重構(gòu)。美國(guó)經(jīng)濟(jì)正沿"K形軌道"撕裂：高收入群體坐享資產(chǎn)升值與消費(fèi)繁榮，低收入群體深陷租金飆升、債務(wù)重壓與就業(yè)疲軟。美國(guó)債務(wù)問(wèn)題已越過(guò)不可逆轉(zhuǎn)的臨界點(diǎn)，債券供過(guò)于求推高長(zhǎng)期利率，最終將美聯(lián)儲(chǔ)逼入”加息傷經(jīng)濟(jì)、降息促通脹”的滯脹困局，債務(wù)危機(jī)已不可避免。
達(dá)里歐警告稱，AI熱潮已經(jīng)呈現(xiàn)出典型的泡沫特征，泡沫最終會(huì)走向破裂。
中國(guó)AI模型正以"白菜價(jià)"殺入美國(guó)企業(yè)市場(chǎng)——比Anthropic、OpenAI便宜60%至90%，性能差距卻已縮至"六到九個(gè)月"。美企使用中國(guó)模型的占比從4.5%驟升至峰值46%。
高盛副董事長(zhǎng)Kaplan發(fā)出嚴(yán)厲警告：美聯(lián)儲(chǔ)最早秋季重啟加息，且極可能連續(xù)出手2至3次。
由于美國(guó)連續(xù)的錯(cuò)誤政策，全球經(jīng)濟(jì)已在2025年底越過(guò)頂部區(qū)域，持續(xù)向下運(yùn)行。
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