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業(yè)績(jī)簡(jiǎn)評(píng)
　　2026年7月8日，公司發(fā)布2026年半年報(bào)預(yù)增公告：取業(yè)績(jī)預(yù)告中值，26H1公司歸母凈利潤(rùn)13.1億元，同比+76%，扣非歸母凈利潤(rùn)13.28億元，同比增長(zhǎng)90%。據(jù)此測(cè)算，26Q2公司歸母凈利潤(rùn)7.23億元，同比+82%，扣非歸母凈利潤(rùn)7.58億元，同比增長(zhǎng)101%。
　　經(jīng)營(yíng)分析
　?。?）海外建材板塊：26H1受益前期項(xiàng)目產(chǎn)能持續(xù)釋放以及產(chǎn)品價(jià)格維持較好水平，海外建材業(yè)務(wù)營(yíng)收及凈利潤(rùn)同比實(shí)現(xiàn)較好增長(zhǎng)，盈利能力持續(xù)增強(qiáng)。26Q1公司瓷磚產(chǎn)品均價(jià)較25Q4上漲、預(yù)計(jì)有望保持穩(wěn)健向上趨勢(shì)。
　?。?）陶瓷機(jī)械板塊：在海外市場(chǎng)拓展及配件耗材服務(wù)協(xié)同推進(jìn)下，整體保持平穩(wěn)發(fā)展態(tài)勢(shì)。
　?。?）藍(lán)科鋰業(yè)板塊：26H1實(shí)現(xiàn)碳酸鋰產(chǎn)量2.02萬(wàn)噸、銷量1.78萬(wàn)噸，受碳酸鋰價(jià)格上漲驅(qū)動(dòng)，藍(lán)科鋰業(yè)凈利潤(rùn)同比實(shí)現(xiàn)較大幅度增長(zhǎng)。推算26Q2碳酸鋰有一部分產(chǎn)量進(jìn)入庫(kù)存、當(dāng)期未形成投資貢獻(xiàn)（產(chǎn)銷率80%），我們認(rèn)為碳酸鋰處于漲價(jià)周期，庫(kù)存價(jià)值有望增厚。
　?。?）負(fù)極材料板塊：市場(chǎng)需求支撐及產(chǎn)能優(yōu)化推動(dòng)下，產(chǎn)銷量及盈利水平同比改善。
　　盈利預(yù)測(cè)、估值與評(píng)級(jí)
　　考慮碳酸鋰價(jià)格上漲明顯，不考慮重組情況下（重組為實(shí)現(xiàn)海外建材子公司特福國(guó)際并表），我們預(yù)計(jì)2026-2028年盈利預(yù)測(cè)分別為27.47、32.55和34.89億元，對(duì)應(yīng)PE分別為11、9、8倍，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　海外建材新品類拓展不及預(yù)期；重組存在不確定性；匯兌損益風(fēng)險(xiǎn)；國(guó)內(nèi)建材機(jī)械需求下滑；碳酸鋰價(jià)格波動(dòng)。