>> 五礦期貨-農(nóng)產(chǎn)品早報(bào)-260709
| 上傳日期： |
2026/7/9 |
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| 1877KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
楊澤元 |
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白糖
【行情資訊】
?。?）S&PGlobal預(yù)估2026/27榨季巴西中南部6月上半月產(chǎn)糖221萬噸，同比下降9.5%；6月上半月甘蔗入榨量同比下降1.3%至3835萬噸；預(yù)計(jì)乙醇產(chǎn)量同比增長18%至21.1億升。（2）印度氣象局(IMD)表示，預(yù)計(jì)7月季風(fēng)降雨量將低于長期平均水平的94%。7月降雨至關(guān)重要，因?yàn)樗嫉剿膫€(gè)月季風(fēng)季節(jié)總降水量的絕大部分，且大多數(shù)農(nóng)民在該月播種夏季作物。印度氣象局此前曾預(yù)測，6月季風(fēng)降雨量將低于長期平均水平的92%。但實(shí)際降雨量低于平均水平39.8%，為自1901年有記錄以來第五干旱的6月。（3）ICE7月原糖合約到期交割總量達(dá)15678手，折合約79.65萬噸，去年7月合約交割量僅888手。中糧(Cofco)是本次交割的唯一供貨方，蘇克登(Sucden)為最大接貨方。（4）我國2025/26榨季生產(chǎn)正式結(jié)束，全國糖產(chǎn)量為1296.55萬噸，同比增產(chǎn)179.95萬噸。（5）據(jù)UNICA數(shù)據(jù)顯示，巴西中南部地區(qū)5月下半月甘蔗壓榨量為4155萬噸，較去年同期減少13.08%；產(chǎn)糖220萬噸，較去年同期減少25.62%；甘蔗制糖比例44.17%，較去年同期減少8.01個(gè)百分點(diǎn)。（6）巴西航運(yùn)機(jī)構(gòu)Williams發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至7月1日當(dāng)周，巴西港口等待裝運(yùn)食糖的船只數(shù)量為50艘，此前一周為47艘。港口等待裝運(yùn)的食糖數(shù)量為221.34萬噸，此前一周為198.46萬噸。
【策略觀點(diǎn)】
從中期來看，隨著國內(nèi)榨季生產(chǎn)結(jié)束以及進(jìn)口減少，下半年國內(nèi)供需情況或邊際好轉(zhuǎn)。并且厄爾尼諾事件可能會(huì)對(duì)明年印度和泰國食糖產(chǎn)量造成較大幅度減產(chǎn)。策略上建議逢低做多。
棉花
【行情資訊】
?。?）商務(wù)部新聞發(fā)言人在7月2日舉行的例行發(fā)布會(huì)上回應(yīng)有關(guān)降低或取消對(duì)美國農(nóng)產(chǎn)品關(guān)稅的提問時(shí)說，農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易是中美經(jīng)貿(mào)合作的重要組成部分。經(jīng)過近期經(jīng)貿(mào)磋商，雙方設(shè)定了擴(kuò)大農(nóng)產(chǎn)品雙向貿(mào)易的指導(dǎo)性目標(biāo)，并原則同意將相關(guān)農(nóng)產(chǎn)品納入對(duì)等降稅框架安排。（2）美國農(nóng)業(yè)部(USDA)公布的種植報(bào)告顯示，2026年美國棉花種植面積預(yù)計(jì)為985萬英畝，較上一年度增加56.7萬英畝，略高于市場預(yù)估的963.6萬英畝。（3）據(jù)MYSTEEL數(shù)據(jù)顯示，截至7月3日當(dāng)周，主流地區(qū)紡企開機(jī)負(fù)荷在73.7%，較上周下跌0.5個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期增加2.6個(gè)百分點(diǎn)。（4）據(jù)USDA數(shù)據(jù)顯示，6月18日至6月25日當(dāng)周，美國棉花出口銷售1.13萬噸，當(dāng)前年度累計(jì)出口銷售279.75萬噸，同比增加4.17萬噸；其中對(duì)中國出口0.12萬噸，當(dāng)前年度累計(jì)出口14.04萬噸，同比減少2.72萬噸。（5）據(jù)美國農(nóng)業(yè)部(USDA)每周作物生長報(bào)告顯示，截至2026年7月5日當(dāng)周，美國棉花優(yōu)良率為46%，前一周為48%，去年同期為52%。美國棉花現(xiàn)蕾率為49%，前一周為37%，去年同期為48%。
【策略觀點(diǎn)】
國內(nèi)政策利好落空，但下游消費(fèi)尚可。若三季度旺季消費(fèi)表現(xiàn)良好，則鄭棉價(jià)格或仍有上漲的可能，但空間有限。策略上建議觀望，或跟蹤旺季消費(fèi)情況，擇機(jī)做多。
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