>> 紫金天風(fēng)期貨-鉑鈀周報：動能缺乏-260707
| 上傳日期： |
2026/7/7 |
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| 11709KB |
| 格式： |
pdf 共23頁 |
來源： |
紫金天風(fēng)期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
陳琳萱 |
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上周宏觀情緒邊際轉(zhuǎn)暖，美聯(lián)儲主席沃什在歐洲央行論壇上釋放偏鴿信號，坦言“近四周通脹降溫”，疊加美國6月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)僅增5.7萬人、遠(yuǎn)低于市場預(yù)期的11萬人，市場迅速調(diào)降對年內(nèi)加息的押注。美元指數(shù)隨之回落，貴金屬板塊獲得一輪估值修復(fù)式的拉升行情。 與此同時，Meta推出算力租賃業(yè)務(wù)，引發(fā)市場對AI產(chǎn)業(yè)鏈擴張邏輯的重新審視，美股AI板塊大幅回調(diào)，市場整體風(fēng)險偏好有所下沉，避險屬性的貴金屬或獲得額外買盤支撐。 基本面來看，鉑鈀市場供應(yīng)并不緊張，頭部礦企一季度供應(yīng)數(shù)據(jù)總體偏弱，但南非電力持續(xù)恢復(fù)在一定程度上緩解了供應(yīng)中斷的擔(dān)憂，短期鉑鈀現(xiàn)貨仍相對充裕。但鉑金需求端仍有結(jié)構(gòu)性亮點，一方面玻纖領(lǐng)域需求受提振、二是氫能遠(yuǎn)期敘事強化，鉑鈀價差或長期偏強運行。 總體來看，市場經(jīng)過前期的深度回調(diào)后，對加息預(yù)期已有較為充分的定價，鉑鈀短期偏向于震蕩整理。但從更長遠(yuǎn)的維度，貴金屬面臨的核心約束仍在：美聯(lián)儲尚未釋放任何降息信號，這意味著市場缺乏新的增量流動性支撐，鉑鈀ETF仍在持續(xù)凈流出，投資者持倉意愿偏弱，中期價格中樞或?qū)⑾鄬Τ袎骸?/div>
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