>> 紫金天風期貨-黃金周報：7月的底色是鷹派降溫-260706
| 上傳日期： |
2026/7/6 |
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| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
紫金天風期貨 |
| 評級： |
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作者： |
劉詩瑤 |
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上周公布的6月非農(nóng)報告與沃什在歐洲央行論壇上的鴿派表態(tài)形成合力，推動加息定價顯著后移，市場將首次加息時點從10月推遲至12月，7月與9月加息的緊迫性明顯下降，鷹派預(yù)期階段性松動。受此驅(qū)動，黃金在4000美元的整數(shù)關(guān)口獲得支撐，從此前連續(xù)四周的下跌中企穩(wěn)反彈。
當前數(shù)據(jù)進一步強化了通脹持續(xù)改善的預(yù)期。就業(yè)市場從“強韌”切換至“均衡”狀態(tài)；原油端的地緣政治溢價快速消退，市場關(guān)注點漸漸從供給沖擊轉(zhuǎn)向中期供應(yīng)過剩。
本周應(yīng)該重點關(guān)注6月FOMC的會議紀要。由于6月FOMC點陣圖和發(fā)布會上已將鷹派信息打滿，然而，紀要中關(guān)于委員們對經(jīng)濟前景的分歧討論、以及沃什批評前瞻指引、主張“市場應(yīng)轉(zhuǎn)向根據(jù)數(shù)據(jù)定價”的細節(jié)，可能部分緩和市場對激進加息的擔憂，短端美債收益率、美元指數(shù)有望窄幅下行，利好黃金。
除了本周的FOMC會議紀要，7月還將關(guān)注兩個重要的時間節(jié)點，這決定了加息定價的節(jié)奏。1）7月14日的CPI數(shù)據(jù)，這將檢驗美聯(lián)儲鷹派所擔心的核心通脹/核心服務(wù)通脹是否正在降溫；2）7月30日的FOMC，若7月14日CPI數(shù)據(jù)確認通脹回落，疊加沃什在歐洲央行論壇所提及的"利用實時經(jīng)濟數(shù)據(jù)替代政府報告"的新方法論框架得到進一步闡述，市場有望在7月FOMC后進一步削減加息定價。
我們認為年內(nèi)大概率不會加息，基準情形下，年內(nèi)的加息預(yù)期漸進式恢復(fù)到0.5次以內(nèi)較為合理。
回歸金價本身，7月鷹派降溫的環(huán)境為反彈提供了有利窗口，上方阻力看4380美元/盎司，下方3800-4000美元構(gòu)成底部區(qū)間。更大級別的趨勢性行情，或需等待四季度美國財政風險的發(fā)酵
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