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投資要點(diǎn)
　　通信基站鋁合金精密壓鑄件領(lǐng)域最具競爭力的企業(yè)之一。在通信領(lǐng)域，5G通信基站和儲(chǔ)能殼體大型鋁合金壓鑄件結(jié)構(gòu)復(fù)雜，精度要求較高，這類壓鑄件的一體化壓鑄成型對(duì)模具設(shè)計(jì)生產(chǎn)和壓鑄工藝等均有較高的要求，對(duì)新進(jìn)入該領(lǐng)域的廠商形成了較高的壁壘。公司是國內(nèi)為數(shù)不多的能夠?yàn)榭蛻籼峁?G通信基站和儲(chǔ)能殼體大型結(jié)構(gòu)件從模具設(shè)計(jì)制造、壓鑄生產(chǎn)直至精密機(jī)械加工和表面處理等全流程解決方案的企業(yè)之一，得到了市場和全球頭部客戶的高度認(rèn)可，是通信基站和儲(chǔ)能殼體鋁合金精密壓鑄件領(lǐng)域極具競爭力的企業(yè)之一。隨著新一代通信基站功率持續(xù)提升，基站芯片發(fā)熱量顯著增加，對(duì)基站產(chǎn)品的散熱性能提出了更高要求。在5GA基站散熱結(jié)構(gòu)件領(lǐng)域，目前公司是行業(yè)內(nèi)極少數(shù)實(shí)現(xiàn)可釬焊壓鑄技術(shù)從散熱模擬仿真、原型樣件開發(fā)到高散熱液冷產(chǎn)品規(guī)?；慨a(chǎn)全流程覆蓋的領(lǐng)軍企業(yè)。
　　在汽車鋁合金精密壓鑄件領(lǐng)域和半導(dǎo)體精密零部件領(lǐng)域具備較強(qiáng)的競爭力。在汽車領(lǐng)域，公司根據(jù)汽車零部件產(chǎn)品輕量化的發(fā)展趨勢，專注新能源汽車和一體化壓鑄技術(shù)應(yīng)用，并積極探索儲(chǔ)能領(lǐng)域的市場拓展。公司產(chǎn)品應(yīng)用于傳統(tǒng)汽車和新能源汽車，服務(wù)的客戶覆蓋日系、美系、歐系等傳統(tǒng)優(yōu)質(zhì)汽車制造企業(yè)、造車新勢力以及國內(nèi)知名新能源動(dòng)力電池制造商。以2025年的產(chǎn)銷量統(tǒng)計(jì)，全球新能源汽車領(lǐng)域兩大頭部新能源車企均為公司的核心客戶。公司已覆蓋的其他車企及一級(jí)零部件供應(yīng)商的主要客戶有：奔馳、福特、上汽、一汽、沃爾沃、蔚來、小鵬、金康、Rivian、神龍、博世、采埃孚、愛信、蒂森克虜伯、舍弗勒、伊頓和辰致等。在半導(dǎo)體精密結(jié)構(gòu)件領(lǐng)域，公司依托專業(yè)團(tuán)隊(duì)的高效響應(yīng)能力以及與客戶的聯(lián)合研發(fā)，能夠?yàn)榭蛻籼峁┚邆涫袌龈偁幜Φ木芰悴考鉀Q方案，是國內(nèi)半導(dǎo)體領(lǐng)域頭部客戶精密零部件的供應(yīng)商。
　　擬通過向特定對(duì)象發(fā)行A股股票募集資金。資金用于支持半導(dǎo)體裝備精密結(jié)構(gòu)件建設(shè)、通信及汽車零部件可釬焊壓鑄產(chǎn)業(yè)化等項(xiàng)目，并補(bǔ)充流動(dòng)資金及償還銀行貸款。發(fā)行募集資金總額不超過12億元，發(fā)行股份數(shù)量不超過6318萬股，占發(fā)行前總股本的30%。發(fā)行對(duì)象不超過35名，為符合中國證監(jiān)會(huì)規(guī)定條件的特定投資者，包括證券投資基金管理公司、證券公司、信托公司、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資者、合格境外機(jī)構(gòu)投資者等。發(fā)行價(jià)格不低于定價(jià)基準(zhǔn)日前二十個(gè)交易日公司股票交易均價(jià)的80%。
　　投資建議
　　我們預(yù)計(jì)公司2026/2027/2028年分別實(shí)現(xiàn)收入46/56/71億元，分別實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤0.3/2.9/5.6億元，首次覆蓋，給予“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　需求不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；市場競爭加劇風(fēng)險(xiǎn)；新產(chǎn)品推出不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。