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本周觀點(diǎn)
　　市場(chǎng)方面，上周通信（申萬）指數(shù)下跌1.66%，同期上證綜指下跌1.17%，深證成指下跌3.53%。商業(yè)航天板塊上周迎來里程碑式催化：長征十號(hào)乙于7月10日首飛成功并完成全球首次運(yùn)載火箭網(wǎng)系回收，制約星座組網(wǎng)的運(yùn)力成本瓶頸開始實(shí)質(zhì)性突破；從后續(xù)催化看，朱雀三號(hào)遙二靜態(tài)點(diǎn)火后進(jìn)入待發(fā)狀態(tài)，若回收成功，民營側(cè)有望實(shí)現(xiàn)實(shí)質(zhì)性技術(shù)突破。板塊催化有望持續(xù)，建議關(guān)注商業(yè)航天板塊投資機(jī)會(huì)。
　　周專題：長十乙回收，國內(nèi)商業(yè)航天迎DeepSeek時(shí)刻
　　上周，商業(yè)航天板塊迎來里程碑式催化事件。長征十號(hào)乙于7月10日首飛成功，一子級(jí)經(jīng)海上平臺(tái)網(wǎng)系捕獲成功回收，為我國首次運(yùn)載火箭可控回收、全球首次運(yùn)載火箭網(wǎng)系回收，據(jù)航天科技集團(tuán)官網(wǎng)，回收的一子級(jí)預(yù)計(jì)年底前完成復(fù)用飛行。民營火箭方面，朱雀三號(hào)遙二靜態(tài)點(diǎn)火后進(jìn)入待發(fā)狀態(tài)，將再次嘗試一子級(jí)垂直著陸回收，民營側(cè)有望實(shí)現(xiàn)實(shí)質(zhì)性技術(shù)突破。建議關(guān)注商業(yè)航天板塊投資機(jī)會(huì)。
　　重點(diǎn)公司及動(dòng)態(tài)
　　我們看好2026年通信行業(yè)“一主兩副”投資主線：主線-AI算力鏈（推薦：中際旭創(chuàng)、新易盛、銳捷網(wǎng)絡(luò)、星網(wǎng)銳捷）；副線#1-核心資產(chǎn)（推薦：中國移動(dòng)）；副線#2-新質(zhì)生產(chǎn)力（重點(diǎn)關(guān)注商業(yè)航天、低空經(jīng)濟(jì)賽道）（推薦：國博電子、盟升電子、上海瀚訊）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：中美貿(mào)易摩擦加??；云廠商資本開支投入不及預(yù)期；5G發(fā)展不及預(yù)期。