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  海能達(dá)11 年前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入8.37 億元，同比增長35.23%，歸屬于上市公司股東凈利潤6048.4 萬元，同比增長82.7%， 實(shí)現(xiàn)每股收益0.25 元。。公司業(yè)績實(shí)現(xiàn)較快增長。。  毛利率方面公司基本保持穩(wěn)定，毛利率為44.38%。公司保持較高的毛利率的原因，一方面專網(wǎng)通信產(chǎn)品周期較長，價(jià)格下降速度較慢，而且行業(yè)中客戶更注重供應(yīng)商的綜合實(shí)力，對(duì)產(chǎn)品價(jià)格敏感度較低；另一方面，公司的數(shù)字產(chǎn)品由原來的合作開發(fā)和二次開發(fā)轉(zhuǎn)向自研，產(chǎn)品附加值提高，使得高毛利率水平的以維持。  公司營業(yè)收入實(shí)現(xiàn)較快增長，主要原因是模擬產(chǎn)品收入平穩(wěn)，同時(shí)數(shù)字產(chǎn)品銷售大幅增長所致。模擬產(chǎn)品方面，發(fā)展中國家的專網(wǎng)通信發(fā)展較慢，許多模擬網(wǎng)絡(luò)還未建成，給公司帶來眾多機(jī)會(huì)，另外模擬市場長期來看逐步萎縮，但未來2-3 年的整體規(guī)模不會(huì)出現(xiàn)較大變化；數(shù)字產(chǎn)品方面，以發(fā)達(dá)國家為首專業(yè)通信開始了數(shù)字轉(zhuǎn)換的步伐， 公司的數(shù)字產(chǎn)品銷售增長較快。  公司收購德國R&S PMR 公司將使公司具備提供TETRA 終端和系統(tǒng)整體解決方案能力，提升在TETRA 領(lǐng)域的競爭力。  公司預(yù)告由于海外大項(xiàng)目合同簽訂時(shí)間延遲、公司軟件退稅到款時(shí)間延遲以及人民幣升值影響公司第四季度盈利增速將出現(xiàn)下降，全年凈利潤相比去年增速將小于50%。  基于專網(wǎng)通信行業(yè)的發(fā)展特點(diǎn)以及公司成長性，11 年預(yù)測(cè)EPS 分別為0.58，對(duì)應(yīng)PE 為40 倍，給予觀望評(píng)級(jí)。