>> 東方證券-新國都(300130)季報點評：銷售費用和退稅暫停繼續(xù)拖累業(yè)績-111025
| 上傳日期： |
2011/10/26 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
周軍 |
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此報告為加密報告 |
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事件
新國都發(fā)布2011年三季報，報告期公司實現(xiàn)營業(yè)收入2.03億元，較上年同期增長61.23%；實現(xiàn)營業(yè)利潤4038.52萬元, 較上年同期增長26.45%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤4192.57萬元，較上年同期增長8.88%。。
研究結(jié)論
和上半年一樣，增值稅退稅暫停和銷售費用高漲是影響公司凈利潤增速的主因。。與上半年一樣，由于報告期內(nèi)國家稅務總局尚未對軟件增值稅即征即退政策出臺具體的實施細則，影響了報告期內(nèi)退稅收入的實現(xiàn)。去年的退稅額在827.56 萬元左右，預計今年退稅總額將超過1300 萬元。
同時，公司銷售費用大幅上升，同比增長了186.9%，公司銷售費用的上升主要是由于今年要重點開拓商業(yè)銀行市場，前期階段費用較高，同時三季度為了維護客戶關系，將銷售備機贈送給客戶，一次性增加了900 萬元的銷售費用。今后隨著市場開拓的完成費用增速將有一定下降。
銷售收入的高增長和毛利率的穩(wěn)定繼續(xù)顯示了公司良好的增長勢頭和盈利能力。報告期間公司銷售收入同比增長61.23%，其中三季度單季度營業(yè)收入同比增長76.36%，增速進一步加快。前三季度綜合毛利率為53.41%，整體上仍然維持在較高的水平。驗證了我們之前關于公司銷售高速增長，高毛利率將繼續(xù)維持的判斷。
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