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    公司11 年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入13.41 億元，同比增長(zhǎng)8.83%; 歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)0.66 億元，同比增長(zhǎng)35.49%；基本每股收益0.19 元，同比增長(zhǎng)35.45%。。  公司營(yíng)業(yè)收入平穩(wěn)增長(zhǎng)，由于軍品交付一般集中在四季度，因而四季度業(yè)績(jī)會(huì)好于前三季度。。  公司前三季度綜合毛利率13.07%，較上年同期提高0.78 個(gè)百分點(diǎn)，但管理費(fèi)用較上期增加30.26%，主要原因是職工薪酬和技術(shù)開發(fā)費(fèi)用增加。  參股公司安博威每年為公司帶來上千萬的投資收益，目前來看萊格塞600//650 還無法帶來實(shí)質(zhì)收益，短期影響公司業(yè)績(jī)。  資產(chǎn)重組仍為公司的最大看點(diǎn)，從中航工業(yè)集團(tuán)的層面來看，直升機(jī)公司的整合是其總體規(guī)劃的一部分，一定會(huì)盡快完成；從哈飛股份自身來看，目前發(fā)展處于瓶頸期，連續(xù)幾年?duì)I收未有大變化，只有通過注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)才能讓公司更上一個(gè)臺(tái)階，而直升機(jī)公司旗下還有昌飛、保定螺旋槳等相關(guān)資產(chǎn)。  我們預(yù)計(jì)公司11/12/13 年EPS 分別為0.40/0.35/0.40 元，航天軍工行業(yè)11 年平均估值水平為55 倍?？紤]到直升機(jī)公司一系列優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)均有望注入到公司，我們給予11 年60 倍PE，目標(biāo)價(jià)24 元，維持"推薦"評(píng)級(jí)。