>> 國信證券-峨眉山Ａ(000888)人數(shù)增長超預(yù)期-111027
| 上傳日期： |
2011/10/27 |
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作者： |
曾光 |
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前三季度公司業(yè)績同比增長33.54％，相比上半年呈現(xiàn)更積極信號今年上半年，峨眉山景區(qū)客流同比增長20.1％，營業(yè)收入同比增長18.91％，凈利潤同比增長0.13％，業(yè)績顯著低于市場預(yù)期原因在于期間費用大幅增長以及所得稅率按25％計提。。第三季度，景區(qū)客流同比增長44.8％，營業(yè)收入同比增長35.01％，凈利潤同比增長56.07％；2011 年前三季度，景區(qū)客流同比增長31.4％，營業(yè)收入同比增長25.52％，凈利潤同比增長33.54％，EPS 0.49元。。三季度人數(shù)增長超預(yù)期以及所得稅率重按15％計征是業(yè)績增長首要原因。
營業(yè)收入增速低于人數(shù)增速預(yù)計主要來自賓館業(yè)務(wù)進入平穩(wěn)階段
今年前三季度景區(qū)客流超預(yù)期，主要原因在于公司線上線下營銷開始發(fā)揮合力，以識途旅游網(wǎng)為代表的線上營銷體系對散客進行了針對性市場推廣。而九寨溝交通的恢復(fù)使得四川經(jīng)典線路在長途游客中的吸引力得到顯著提升。今年景區(qū)客流增長推動力主要來自中長途客源市場。酒店業(yè)務(wù)在經(jīng)歷過持續(xù)改善后，短期進入平穩(wěn)增長階段，這是造成今年各季度人數(shù)增長快于收入增長主要原因。
管理費用率環(huán)比下滑，同比仍上升，對業(yè)績增速有所抑制
前三季度，銷售費用同比增長27.12％，與游客人數(shù)增速正相關(guān)；管理費用同比增長38.19％，職工工資待遇增加是主要原因。前三季度管理費用率為11.11％，環(huán)比上半年下滑2.16 個百分點，同比增加1.02 個百分點。
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